ESG即環(huán)境(Environment)、社會(Social)、公司治理(Governance),這是當(dāng)前全球資本市場焦點議題之一,其遵循“責(zé)任投資原則”,將社會責(zé)任、公司治理與環(huán)境保護相結(jié)合,以公司相關(guān)信息披露為基礎(chǔ),通過一系列政策標(biāo)準(zhǔn),引導(dǎo)資本投資、企業(yè)經(jīng)營等建立可持續(xù)性發(fā)展理念。
近年來,全球?qū)Π夂蜃兓趦?nèi)的可持續(xù)發(fā)展議題日益重視,上市公司可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則的制定進入提速期。據(jù)悉,為引導(dǎo)上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理念,滬深證券交易所正在研究中國版上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露指引。中國特色的上市公司可持續(xù)發(fā)展信披應(yīng)具備哪些特點?就此話題,記者采訪了相關(guān)專家。
時代呼喚中國版ESG信披
群雄并起,國際可持續(xù)發(fā)展信息披露進入新階段。
國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會將于2023年6月底前正式頒布《可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》和《氣候相關(guān)披露》兩份國際財務(wù)報告可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則,歐盟委員會將在2023年6月底前正式頒布12份歐洲可持續(xù)發(fā)展報告準(zhǔn)則,美國證監(jiān)會氣候披露新規(guī)也有望在2023年下半年頒布。
對此,作為世界第二大經(jīng)濟體的中國應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對?廈門國家會計學(xué)院原院長黃世忠接受經(jīng)濟日報記者采訪表示,參照國際標(biāo)準(zhǔn),結(jié)合我國實際,以我為主,獨立制定適合我國國情的可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則,能更好地發(fā)揮我國在可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)制定方面的影響力,在國際、歐盟和美國的三足鼎立之外,形成四分天下有其一的格局。
當(dāng)下,我國“雙碳”目標(biāo)的提出,為低碳轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展擘畫了路線圖和時間表。實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo),離不開相關(guān)制度安排。上市公司是我國優(yōu)秀企業(yè)的代表。制定用于規(guī)范上市公司ESG議題的可持續(xù)發(fā)展信息披露指引,是實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要制度建設(shè),已勢在必行。
與此同時,資本市場和企業(yè)對ESG重視程度快速提升。上市公司逐漸認(rèn)識到ESG評級良好將是資本市場上的“金名片”,能有效幫助企業(yè)建立良好品牌,樹立形象,還可以幫助企業(yè)吸引投資,甚至能以更低成本進行融資。截至4月30日,2023年以來,主動發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告的上市公司數(shù)量再創(chuàng)新高,達(dá)到近1700家。2500多家公司在2022年年報中披露了為減少碳排放所采取的措施及效果,占比首次超過50%。約四分之三的上市公司在2022年年報中詳細(xì)披露了履行社會責(zé)任的情況,近四成公司披露支持鞏固脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興相關(guān)內(nèi)容。上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理念的主動性進一步提升。
上下呼應(yīng),中國版上市公司可持續(xù)發(fā)展信披指引呼之欲出。
上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授、可持續(xù)金融學(xué)科主任邱慈觀告訴記者,從全球視野看,現(xiàn)存的ESG三套標(biāo)準(zhǔn),最重要的差異是價值觀的差異,這導(dǎo)致三套標(biāo)準(zhǔn)無法統(tǒng)一,即世界上不可能也不會只有一套標(biāo)準(zhǔn),一定至少有幾套相互競爭的標(biāo)準(zhǔn),才會共同向上發(fā)展。
“對于國際標(biāo)準(zhǔn),最優(yōu)策略是參照。”黃世忠表示,參照國際標(biāo)準(zhǔn),結(jié)合我國實際,以積極主動的方式和節(jié)奏制定中國版可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則,既可避免對西方步伐亦步亦趨,又可將準(zhǔn)則的制定權(quán)和解釋權(quán)掌握在自己手里,提升準(zhǔn)則的制定效率和實施效果。同時,還可將我國在ESG領(lǐng)域里的良好實踐,如以國家公園為主體的生態(tài)紅線、環(huán)保督察、環(huán)境保護“黨政同責(zé)”等環(huán)境議題,鄉(xiāng)村振興等社會議題,反腐倡廉等治理議題的優(yōu)秀實踐融入可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則,充分彰顯中國特色,更好發(fā)揮我國在可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)制定方面的影響力。
專家們表示,從資本市場角度看,由于國情、社會發(fā)展階段、市場政治屬性等“土壤”不同,我國的資本市場要把國際資本市場發(fā)展的一般規(guī)律與中國國情和階段性特征結(jié)合起來,建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場。在此之上,上市公司的ESG信息披露,既要符合全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)框架,又應(yīng)把中國的標(biāo)準(zhǔn)融合到全球標(biāo)準(zhǔn)里面,最終形成既能反映全球的趨勢,也能反映中國自身特點的標(biāo)準(zhǔn)。
當(dāng)然,硬幣的另一面是,在彰顯中國特色的同時,也可能降低我國企業(yè)和金融機構(gòu)披露的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息與國際同行的可比性,一定程度上可能導(dǎo)致重復(fù)披露、增加我國企業(yè)披露成本等問題,因此,需要做好相關(guān)平衡并留出空間。
政策共振時機已成熟
2022年12月底,中國人大網(wǎng)公布了《公司法》修訂草案二審稿,二審稿第二十條第一款對企業(yè)社會責(zé)任明確作出規(guī)定:“公司從事經(jīng)營活動,應(yīng)當(dāng)在遵守法律規(guī)定的基礎(chǔ)上,充分考慮公司職工、消費者等利益相關(guān)者的利益以及生態(tài)環(huán)境保護等社會公共利益,承擔(dān)社會責(zé)任。國家鼓勵公司參與社會公益活動,公布社會責(zé)任報告。”天冊(深圳)律師事務(wù)所高級顧問曾斌表示,本次修法在相當(dāng)程度上反映了國家對可持續(xù)發(fā)展的重視,也成為滬深交易所制定指引的基本指導(dǎo)。
當(dāng)下,隨著全面注冊制改革落地,作為注冊制核心的信息披露愈發(fā)重要,加強可持續(xù)發(fā)展信披的要求可謂恰逢其時,滬深證券交易所研究制定的可持續(xù)發(fā)展信息披露指引,將成為全面落實注冊制改革的重要拼圖。
曾斌表示,截至2022年底,中國有近一半環(huán)境類指標(biāo)提前實現(xiàn)聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo),正在全面與國際社會接軌??沙掷m(xù)發(fā)展信息披露指引的制定,將提高上市公司信息披露質(zhì)量,也為全球可持續(xù)發(fā)展提供中國方案。
在實踐上,關(guān)于上市公司ESG信息披露,有的是強制,有的是自愿。今年4月份,香港交易所發(fā)布了ESG框架下的氣候信息披露咨詢文件,建議所有發(fā)行人在其ESG報告中披露氣候相關(guān)信息,引起廣泛關(guān)注。普華永道的專業(yè)技術(shù)部合伙人金以文表示,這意味著,以H股為代表的上市公司將最先受到國際可持續(xù)信息披露要求的影響,相關(guān)企業(yè)應(yīng)盡快著手開展實質(zhì)性的準(zhǔn)備,包括準(zhǔn)則梳理、披露要求差距分析和包括規(guī)章制度建立、流程梳理完善等在內(nèi)的內(nèi)部管理體制機制提升等。
目前,我國在全球多地上市的公司超150家,境內(nèi)上市公司有4000多家。專家表示,不同資本市場就企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露在內(nèi)容的廣度和深度、細(xì)節(jié)的顆粒度等方面肯定會存在較大差異。中國版上市公司可持續(xù)發(fā)展信披規(guī)則,既需要與境外規(guī)則對接,同時要體現(xiàn)“以我為主”,符合國情,體現(xiàn)我國新發(fā)展理念,一步步穩(wěn)扎穩(wěn)打。目前階段,在交易所層面出臺上市公司的可持續(xù)信息披露規(guī)則,也是較為穩(wěn)妥的方式。
在探索中逐步發(fā)展完善
全球范圍內(nèi),目前ESG投資、評級、鑒證等都屬于前沿課題,ESG信息披露規(guī)則也處于快速發(fā)展過程之中。
在國際實踐中,對于ESG信披標(biāo)準(zhǔn)的使用,彼之蜜糖吾之砒霜的情況不鮮見,啼笑皆非的例子也不少。最新例子是剛破產(chǎn)的美國硅谷銀行,其ESG評級卻很好,硅谷銀行2017年至2022年ESG總評級均為A(MSCI評級結(jié)果)。
可以預(yù)見,中國版上市公司可持續(xù)發(fā)展信披指引,也不會一蹴而就、畢其功于一役,也會有一個與市場和企業(yè)反應(yīng)互動、逐步發(fā)展和完善的過程。
從我國上市公司目前自發(fā)披露情況看,屬于信披初級階段。比如,一些上市公司的相關(guān)報告,堪比廣告公司宣傳冊,展示形象多,而實質(zhì)信息少。邱慈觀表示,知名的可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則都堅持依據(jù)會計相關(guān)的原則建立披露標(biāo)準(zhǔn),用數(shù)字說明問題。比如,企業(yè)面對碳挑戰(zhàn),要展開碳核算,進行碳披露,制訂碳中和目標(biāo)。在碳核算方面,國際標(biāo)準(zhǔn)啟動早,建立得比較完整,國內(nèi)方法學(xué)要積極跟上。此外,碳中和標(biāo)準(zhǔn),需要科學(xué)支撐,在國際上也才建立不久,而國內(nèi)的認(rèn)識比較不足,目前應(yīng)該著重為企業(yè)建立正確概念等。
在采訪中,專家們表示,從中國國情考慮,中國版可持續(xù)發(fā)展報告的信披指引至少有以下幾個考慮方向:
首先要考慮我國上市公司的實際情況和能力。“標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是讓企業(yè)可以蹦起來摘桃子,而不能高不可攀。”業(yè)內(nèi)人士表示。
其次,在議題選擇上,應(yīng)優(yōu)先安排更具發(fā)展性,更符合國情的選項,比如科創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等。這和我國整體國家治理體系和戰(zhàn)略有關(guān)。
此外,可持續(xù)發(fā)展信披對象既要體現(xiàn)市場驅(qū)動力,也應(yīng)兼顧利益相關(guān)方。因此,對于資本市場關(guān)注、聚焦的因素,上市公司要主動發(fā)聲,解答市場關(guān)切。
當(dāng)然,可持續(xù)發(fā)展信披,必然包括披露格式指引,這對上市公司的相關(guān)能力建設(shè)提出新挑戰(zhàn),比如,做好相關(guān)“崗位設(shè)置”、董監(jiān)高做好相關(guān)融合等。
另一個不可回避的話題是,信息披露是有成本的,包括信息收集成本、人力成本、行政成本等,圍繞可持續(xù)發(fā)展信披指引,將會產(chǎn)生一個新市場和產(chǎn)業(yè)鏈。
一石激起千層浪,幾家歡喜幾家愁??傮w看,信披指引會體現(xiàn)循序漸進的特點。證券監(jiān)管部門出臺規(guī)則去規(guī)范、引導(dǎo)上市公司的相關(guān)努力,勢在必行,愈行愈近。