科技部火炬中心在日前召開的企業(yè)創(chuàng)新積分制工作推進會上指出，2022年，20多家銀行與各試點高新區(qū)對接合作，開發(fā)上線了區(qū)域性“積分貸”專項金融產(chǎn)品，2022年已為積分企業(yè)提供無抵押、低利率授信貸款1178.6億元。這些實踐從一個側(cè)面表明，一直以來金融對于科技的支持日益細化且精準。通過金融資源精準有效配置科技創(chuàng)新領(lǐng)域，對構(gòu)筑中國特色的科創(chuàng)金融道路具有很重要的意義。
構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，科技“造血”與金融“輸血”相輔相成，缺一不可。特別是我國正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點，中小微企業(yè)占據(jù)了經(jīng)營主體主要份額，未來隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型向縱深推進，以科技創(chuàng)新驅(qū)動的新型發(fā)展模式將帶領(lǐng)我國經(jīng)濟進入新的跨越式發(fā)展期，“早、小、硬”科創(chuàng)企業(yè)也將成為驅(qū)動市場創(chuàng)新和經(jīng)濟新增長方式的重要生力軍。金融支持科技創(chuàng)新，已成為當前強化金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力的關(guān)鍵抓手。
黨的二十大報告提出，強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，發(fā)揮科技型骨干企業(yè)引領(lǐng)支撐作用，營造有利于科技型中小微企業(yè)成長的良好環(huán)境，推動創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合?？陀^上看，目前我國中小微科創(chuàng)企業(yè)仍面臨來自融資端的巨大壓力。與科創(chuàng)企業(yè)長周期、高成長、高風險、高收益的成長特征天然對應(yīng)的，是輕資產(chǎn)、規(guī)模小、信用偏低的融資劣勢，這往往使得以銀行為核心的傳統(tǒng)融資提供機構(gòu)望而卻步。
科創(chuàng)融資與傳統(tǒng)金融供給之間的矛盾，需要以金融供給端為切入點改革，通過建立更加科學精準的風險信用評估體系來解決。目前，針對這一問題，我國已經(jīng)在強化精準性金融政策、建立更加健全的信用評估與風險防控機制方面進行了諸多嘗試。如引導銀行等金融機構(gòu)充分利用數(shù)字化技術(shù)建立銀企對接平臺、提供科技專項貸款、加強普惠金融對中小科技企業(yè)的支持力度等。下一步，我國仍需大力推進社會信用體系建設(shè)，加強信用監(jiān)管，建立事前信用承諾、事中信用分級分類監(jiān)管、事后信用懲戒的監(jiān)管機制。通過行業(yè)信用分級分類監(jiān)管，建立信用信息平臺，加強信用評價、管理及應(yīng)用，解決中小企業(yè)融資難融資貴、銀企信息不對稱、信用機制不健全等問題。
在直接融資端優(yōu)化信貸提供之外，通過提高直接融資比重為科創(chuàng)企業(yè)“開源”，成為當下打造具有中國特色科創(chuàng)金融新道路的更為重要的問題。有研究表明，一個國家的資本市場越發(fā)達，其企業(yè)的創(chuàng)新能力就越強；反之，一個國家的信貸市場越發(fā)達，對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出可能會起到抑制作用。因此，應(yīng)以全面實行注冊制為引領(lǐng)，不斷深化資本市場制度改革，從直接融資市場頂層設(shè)計、市場支持、業(yè)務(wù)實踐等方面不斷加強對科創(chuàng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的支持力度。
其一，促進創(chuàng)業(yè)投資市場發(fā)展。加強政策引導投資主體結(jié)構(gòu)，給予充足的政策優(yōu)惠和廣闊的退出通道，引導保險、養(yǎng)老金等多種長期資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，擴展創(chuàng)業(yè)投資市場交易，建立公開交易市場機制，提高市場流動性。
其二，以全面注冊制為引領(lǐng)，進一步釋放資本市場的資源配置潛能，使得稀缺的資源真正配置到最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)上。聚焦中小企業(yè)全生命周期，通過健全信用體系、引導風險投資、推動區(qū)域性股權(quán)市場改革，盡快完成主板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等板塊的互聯(lián)互通，持續(xù)完善多層次資本市場建設(shè)。鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，引導優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、供應(yīng)鏈金融等多種融資模式。
其三，堅定不移地穩(wěn)步推進資本市場制度型開放。通過穩(wěn)妥推進銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領(lǐng)域開放，不斷豐富跨境資產(chǎn)配置工具箱，加快吸引境外合格機構(gòu)投資者入市，實現(xiàn)更廣范圍的國內(nèi)國際資本市場互聯(lián)互通。通過持續(xù)深化商品、服務(wù)、資金、人才等要素流動型開放，穩(wěn)步拓展與國際通行規(guī)則的制度銜接，營造更加市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境，實現(xiàn)更深層次的資本市場雙向合作。
（作者系清華大學五道口金融學院副院長）
