黨的十八大以來,習近平總書記高度重視金融在經(jīng)濟發(fā)展和社會生活中的重要作用,圍繞做好金融工作發(fā)表一系列重要論述,強調(diào)“金融要把為實體經(jīng)濟服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點”“金融是實體經(jīng)濟的血脈,為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職”,深刻闡釋了新時代金融發(fā)展的一系列重大理論和實踐問題,是習近平經(jīng)濟思想的重要內(nèi)容。貫徹落實習近平總書記的重要講話精神,需聚焦中央金融工作會議提出的“金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效不高,金融亂象和腐敗問題屢禁不止,金融監(jiān)管和治理能力薄弱”問題,以進一步全面深化改革解決發(fā)展中的難點。黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》強調(diào)“深化金融體制改革”,提出“完善金融機構(gòu)定位和治理,健全服務(wù)實體經(jīng)濟的激勵約束機制”的要求。這對提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效,以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè),具有重要意義。
完善金融機構(gòu)定位和治理,健全服務(wù)實體經(jīng)濟的激勵約束機制,就是通過制度創(chuàng)新和優(yōu)化制度設(shè)計,激發(fā)金融機構(gòu)的潛力以及積極性、主動性、創(chuàng)造性,引導和鼓勵金融機構(gòu)和金融市場參與者為實體經(jīng)濟提供更加優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)、金融資源。同時,經(jīng)由金融宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管和風險管理等措施,規(guī)范金融機構(gòu)和經(jīng)營主體的行為,充分發(fā)揮金融業(yè)對調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、優(yōu)化生產(chǎn)力布局、增進民生福祉、提升國家競爭力的重要作用。
完善和有效的激勵約束機制對促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟而言不可或缺。完善的服務(wù)實體經(jīng)濟的激勵約束機制,意味著這一機制在設(shè)計上能夠充分考慮各個方面的需求,不存在明顯的不足;能夠覆蓋所有必要的方面和環(huán)節(jié),能夠滿足金融高質(zhì)量發(fā)展的要求;能夠按照預(yù)期運行并且實現(xiàn)目標,產(chǎn)生積極的效果;能夠與其他相關(guān)制度協(xié)調(diào)一致,實現(xiàn)與其他政策協(xié)同發(fā)力,避免“合成謬誤”或者“分解謬誤”。健全服務(wù)實體經(jīng)濟的激勵約束機制,既有助于優(yōu)化金融資源配置、改善融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本、提高融資的可獲得性,更好滿足實體經(jīng)濟多樣化的金融需求,又有助于防止金融脫實向虛、自我循環(huán),防止金融機構(gòu)偏離主業(yè),有效遏制資本無序擴張,促進經(jīng)濟和金融良性循環(huán)健康發(fā)展。
當前的一項重要工作,是在充分考慮深層次體制機制因素以及外部約束和成本收益的基礎(chǔ)上,實現(xiàn)市場化激勵約束與行政性激勵約束相結(jié)合,中央銀行通過貨幣政策工具、金融監(jiān)管部門通過監(jiān)管舉措、金融機構(gòu)通過加強公司治理,即從貨幣政策、金融監(jiān)管、公司治理三個方面發(fā)揮激勵約束功能,進而提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。這三個方面相輔相成、相互支撐,貨幣政策工具的優(yōu)化可以為金融監(jiān)管和公司治理提供更好的外部環(huán)境,貨幣政策工具的運用及作用的有效發(fā)揮,需要金融監(jiān)管的配合和金融機構(gòu)公司治理的支持;金融監(jiān)管的強化可以提升貨幣政策工具的實施效果;公司治理的健全有助于提高金融機構(gòu)對金融監(jiān)管要求和貨幣政策導向的響應(yīng)程度。
強化貨幣政策引導
貨幣政策調(diào)控對金融服務(wù)實體經(jīng)濟的影響是一個涉及多環(huán)節(jié)和多因素的復(fù)雜過程。通過調(diào)整貨幣政策工具,影響金融市場和金融機構(gòu),進而傳導至實體經(jīng)濟并產(chǎn)生反饋效應(yīng)。現(xiàn)代貨幣政策框架包括優(yōu)化的貨幣政策目標體系、創(chuàng)新的貨幣政策工具體系和暢通的貨幣政策傳導機制。貨幣政策的變化會影響金融機構(gòu)的行為,為金融服務(wù)實體經(jīng)濟提供外部激勵與約束。
貨幣政策調(diào)控可以從總量、結(jié)構(gòu)、價格等方面發(fā)力。
總量上,貨幣政策工具如利率、存款準備金率、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等的變化和調(diào)整對商業(yè)銀行信貸行為具有顯著的刺激或抑制作用,進而擴大或縮小商業(yè)銀行對實體經(jīng)濟的支持力度。中央金融工作會議要求,“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性,更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié),充實貨幣政策工具箱”“優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)”。對此,需繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,做到靈活適度、精準有效,綜合運用多種貨幣政策工具,減少政策傳導過程中的信息不對稱,保持流動性合理充裕,保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配,營造良好的貨幣金融環(huán)境。
結(jié)構(gòu)上,需充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的激勵作用。近年來,針對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中突出的結(jié)構(gòu)性矛盾,中國人民銀行推出了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,如支農(nóng)再貸款、支小再貸款、再貼現(xiàn)等。通過傳導機制,促進金融資源向支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”、綠色轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜,從而實現(xiàn)對金融服務(wù)實體經(jīng)濟的激勵與約束。結(jié)構(gòu)性貨幣政策通過更加直接、更具針對性的工具,在實施過程中引入市場化的激勵相容機制,可以更精準地引導資金流向特定領(lǐng)域和行業(yè),發(fā)揮定向調(diào)控、精準滴灌、杠桿撬動作用,有助于調(diào)動金融機構(gòu)的積極性,降低企業(yè)融資成本,支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
價格上,貨幣政策通過調(diào)整利率可以影響商業(yè)銀行的借貸成本,進而影響企業(yè)融資成本和投資決策。從發(fā)展趨勢上看,貨幣政策將逐步淡化對數(shù)量目標的關(guān)注,更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用。因此,需進一步完善公開市場操作、存款準備金率、再貼現(xiàn)與再貸款、存貸款基準利率等數(shù)量型和價格型貨幣政策工具,引導金融機構(gòu)的決策,增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的意愿和能力;進一步完善利率走廊調(diào)控模式,深化利率市場化改革,不斷優(yōu)化中央銀行貨幣政策利率調(diào)控機制,促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降;進一步完善宏觀審慎評估體系,約束金融機構(gòu)非理性定價行為,切實提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。
此外,還要加強貨幣政策與財政、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合,強化政策統(tǒng)籌,確保同向發(fā)力、形成合力,實現(xiàn)對金融機構(gòu)和金融市場參與者的有效激勵和約束。
加強和完善金融監(jiān)管
金融監(jiān)管是監(jiān)管者與被監(jiān)管者的動態(tài)博弈,被監(jiān)管者需要根據(jù)監(jiān)管政策的變化調(diào)整自身的決策和行為,并對持續(xù)變化的監(jiān)管環(huán)境做出反應(yīng)。在此過程中,金融監(jiān)管能夠發(fā)揮激勵或約束金融機構(gòu)行為的作用。加強和完善金融監(jiān)管,有助于規(guī)范金融機構(gòu)行為,提高透明度,防范風險,糾正市場失靈,增強金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性,提高貨幣政策工具的傳導效率,進而提升金融機構(gòu)服務(wù)的合規(guī)性和效率,促進其在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下增強服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
習近平總書記高度重視金融監(jiān)管,強調(diào)“金融監(jiān)管要‘長牙帶刺’、有棱有角,關(guān)鍵在于金融監(jiān)管部門和行業(yè)主管部門要明確責任,加強協(xié)作配合”“在市場準入、審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管等各個環(huán)節(jié),都要嚴格執(zhí)法,實現(xiàn)金融監(jiān)管橫向到邊、縱向到底”,為構(gòu)建系統(tǒng)完備、科學規(guī)范、運行高效的金融監(jiān)管體系指明了方向。
進一步完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系是健全服務(wù)實體經(jīng)濟的激勵約束機制的內(nèi)在要求。
一是進一步完善金融監(jiān)管體制機制。夯實現(xiàn)代中央銀行制度,履行好最后貸款人職責,做好宏觀審慎監(jiān)管;完善金融監(jiān)管體系,包括監(jiān)管機構(gòu)、監(jiān)管工具或手段、監(jiān)管協(xié)調(diào)機制、行業(yè)自律機制;強化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè),穩(wěn)步推進金融穩(wěn)定保障基金建設(shè),著眼于更廣范圍的金融風險防范和化解以及金融風險的處置切實發(fā)力。特別是要充分考慮環(huán)境和形勢變化以及監(jiān)管體制的適應(yīng)性,真正做到金融監(jiān)管相關(guān)制度隨著環(huán)境的變化實現(xiàn)自我調(diào)整、自我適應(yīng)。
二是進一步落實全面監(jiān)管。在完善金融監(jiān)管體制機制基礎(chǔ)上,實現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋,依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管,努力消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。運用現(xiàn)代科技手段適時動態(tài)監(jiān)管線上線下、國內(nèi)國際的金融業(yè)務(wù)和資金流向流量,使所有資金流動、所有金融活動都置于金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督視野之內(nèi)。
三是進一步實現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管是現(xiàn)代金融監(jiān)管框架的基本要求。目前,除證券業(yè)之外的所有金融機構(gòu)、金融市場、金融業(yè)務(wù)、金融服務(wù)和金融活動以及行為監(jiān)管、債券發(fā)行業(yè)務(wù)都被納入統(tǒng)一監(jiān)管體系,有效解決了金融監(jiān)管空白、漏洞和灰色地帶等問題。下一步,需更好建立統(tǒng)一的方向性監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,進一步協(xié)調(diào)好中央金融監(jiān)管機構(gòu)與地方金融監(jiān)管機構(gòu)之間的關(guān)系,共同堅持統(tǒng)一監(jiān)管的基本取向。
四是進一步完善協(xié)同監(jiān)管。金融監(jiān)管是系統(tǒng)工程,金融監(jiān)管部門和行業(yè)主管部門要明確責任,在市場準入、審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管等各個環(huán)節(jié),都要嚴格執(zhí)法,并且加強監(jiān)管協(xié)作配合。金融管理部門和宏觀調(diào)控部門、行業(yè)主管部門、司法機關(guān)、紀檢監(jiān)察機關(guān)等都有相應(yīng)職責,需加強監(jiān)管協(xié)同,同時落實屬地金融監(jiān)管責任,切實提高金融監(jiān)管的有效性。
五是提高金融監(jiān)管的科學性和先進性。需加快推進金融監(jiān)管的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,穩(wěn)妥推動數(shù)字技術(shù)與金融監(jiān)管深度融合,數(shù)字技術(shù)所具有的信息聯(lián)通、覆蓋面廣、智能高效、邊際成本低等特點,高度契合金融監(jiān)管在解決信息不對稱、擴大監(jiān)管覆蓋面、提高監(jiān)管效率、降低監(jiān)管成本、有效管理風險等方面的需求,可以更有效地支持、支撐金融監(jiān)管。需加快建設(shè)金融監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺,開發(fā)相關(guān)智能化風險分析工具,增強金融風險監(jiān)測前瞻性、穿透性、全面性,提升金融監(jiān)管的效率和水平。同時需加強金融監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不斷完善金融監(jiān)管法律法規(guī),為金融監(jiān)管有效運行提供保障。
發(fā)揮公司治理重要功能
作為提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的微觀基礎(chǔ),科學合理的金融機構(gòu)公司治理既能夠提升金融機構(gòu)的決策能力和內(nèi)部管理水平,又能夠充分發(fā)揮股東、管理層、員工等利益相關(guān)者的積極性,形成正向激勵機制,還能夠助力金融機構(gòu)防范化解重大風險,為實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展提供重要基礎(chǔ)和保障。
一是在完善公司治理中加強黨的領(lǐng)導。黨的領(lǐng)導是做好金融工作的根本保證,必須推進金融機構(gòu)在完善公司治理中加強黨的領(lǐng)導,牢牢把握金融改革發(fā)展正確方向。要進一步深化黨的領(lǐng)導與公司治理的有機融合,充分發(fā)揮金融機構(gòu)黨組織在頂層設(shè)計、總體布局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、整體推進、督促落實中的重要作用,通過創(chuàng)新金融服務(wù)模式、加強人才隊伍建設(shè)以及強化監(jiān)督考核機制等,將黨的領(lǐng)導制度優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為金融機構(gòu)的內(nèi)部治理效能,切實提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。
二是加強金融機構(gòu)內(nèi)控機制建設(shè)。完善金融機構(gòu)公司治理以提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效,關(guān)鍵在于建設(shè)符合我國國情和金融機構(gòu)特征的內(nèi)控機制。完善的內(nèi)控機制,既能夠激勵金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟,有效約束脫實向虛行為,又能夠通過確保資金安全、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量和促進金融創(chuàng)新等提高服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和水平。對此,需健全金融機構(gòu)內(nèi)控組織架構(gòu)并清晰職責劃分,優(yōu)化金融機構(gòu)內(nèi)部控制流程和環(huán)境,制定完善的風險管理政策,構(gòu)建有效的金融風險預(yù)警評估及應(yīng)對機制。
三是加強中國特色金融文化建設(shè)。培育中國特色金融文化是推動金融高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)金融強國的必然要求。習近平總書記指出,推動金融高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)金融強國,要堅持法治和德治相結(jié)合,積極培育中國特色金融文化,做到:誠實守信,不逾越底線;以義取利,不唯利是圖;穩(wěn)健審慎,不急功近利;守正創(chuàng)新,不脫實向虛;依法合規(guī),不胡作非為。貫徹落實重要指示精神,必須將中國特色金融文化建設(shè)貫通于金融機構(gòu)公司治理的各環(huán)節(jié),指導金融機構(gòu)明確職責使命、戰(zhàn)略目標和實施路徑,指導從業(yè)人員明確職業(yè)定位和行為操守,明確金融活動中關(guān)于是非對錯、好壞優(yōu)劣等的基本認識和判斷標準,同時規(guī)范金融機構(gòu)和金融市場參與者的行為標準,不斷強化合規(guī)意識、風險意識、底線思維,在規(guī)范公司治理的同時規(guī)范股東、董事、高管及關(guān)鍵崗位人員行為。
(作者系中國社會科學院習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員、財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長)