海外并購(gòu)將保持較快發(fā)展
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)仍不明朗，未來(lái)一段時(shí)間仍將是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的較快發(fā)展時(shí)期。本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)積累了不少跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)內(nèi)部組織融合、品牌經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域整合能力大幅提升，具備了一定的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，特別是對(duì)一些全球知名企業(yè)成功并購(gòu)和經(jīng)營(yíng)提升了在全球的聲譽(yù)和影響力。未來(lái)國(guó)內(nèi)外在技術(shù)、市場(chǎng)和生產(chǎn)能力等方面對(duì)接的巨大發(fā)展空間將推動(dòng)中國(guó)海外并購(gòu)繼續(xù)快速發(fā)展。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力、人民生活水平和企業(yè)國(guó)際化能力顯著提升的背景下，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的行業(yè)領(lǐng)域?qū)哪茉促Y源、制造業(yè)向服務(wù)業(yè)等快速擴(kuò)展；并購(gòu)動(dòng)機(jī)將逐步從以滿足國(guó)內(nèi)發(fā)展需要為主向提升全球資源配置能力轉(zhuǎn)變。
加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)鏈合作將成為重要投資模式
近年來(lái)，國(guó)際投資競(jìng)爭(zhēng)加劇，境外投資風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)，企業(yè)單打獨(dú)斗的模式在很多情況下已經(jīng)難以適應(yīng)這種環(huán)境，合作將成為對(duì)外投資的主流。從國(guó)內(nèi)企業(yè)的合作來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈水平上的“抱團(tuán)走出去”已經(jīng)初具規(guī)模，給企業(yè)帶來(lái)了顯著利益，但是聚集程度仍較低；同質(zhì)企業(yè)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)仍是阻礙企業(yè)發(fā)展、降低投資收益的一大問(wèn)題。從中外企業(yè)合作來(lái)看，與優(yōu)秀跨國(guó)企業(yè)、東道國(guó)本土企業(yè)的合作能夠?yàn)橹袊?guó)企業(yè)帶來(lái)資本和技術(shù)支持、學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)和更容易被接受的身份等優(yōu)勢(shì)，還能幫助中國(guó)的國(guó)有企業(yè)應(yīng)對(duì)海外質(zhì)疑和安全審查。因此，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的抱團(tuán)投資、同質(zhì)企業(yè)的有序合作、中外企業(yè)的聯(lián)手投資等合作方式，實(shí)現(xiàn)互利共贏，將成為企業(yè)“走出去”的重要投資模式。
民營(yíng)企業(yè)將成為對(duì)外投資主體
中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外投資增勢(shì)迅猛，截至2014年底，已經(jīng)占對(duì)外直接投資存量的近一半。新一輪改革開(kāi)放的紅利大幅惠及民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外投資。十八屆三中全會(huì)以來(lái)，我國(guó)著力打造更加公平、高效的營(yíng)商環(huán)境，對(duì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的支持和保障越來(lái)越完善。例如，境外投資的審批等行政管理流程對(duì)各類企業(yè)大幅縮短，民營(yíng)企業(yè)投資更加便利，成本更低。金融業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放為民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的融資打開(kāi)了新空間，融資難、融資貴的問(wèn)題將逐步得到緩解和解決。隨著改革開(kāi)放的進(jìn)一步推進(jìn)，將有更多制度紅利釋放，促使民營(yíng)企業(yè)境外投資快速增長(zhǎng)和成為中國(guó)對(duì)外投資主體。
中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的思路和重點(diǎn)
面臨重要的發(fā)展機(jī)遇，中國(guó)對(duì)外直接投資要有全局思維，發(fā)展目標(biāo)要與國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合，調(diào)整和完善頂層設(shè)計(jì)，使國(guó)際環(huán)境、國(guó)內(nèi)政策支持和企業(yè)對(duì)外投資意愿實(shí)現(xiàn)有效結(jié)合，抓住機(jī)遇，加快實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資“質(zhì)”的提升，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
總體思路
我國(guó)對(duì)外直接投資應(yīng)以全面提升對(duì)外投資國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力為總目標(biāo)，發(fā)展思路圍繞三條主線。
對(duì)外直接投資要服務(wù)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)需求。要抓住機(jī)遇，加快實(shí)現(xiàn)海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購(gòu)，吸納更多技術(shù)、管理、人才等高端要素，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。發(fā)揮我國(guó)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，拓展海外發(fā)展空間，緩解我國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能壓力，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能輸出，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。提升資源整合和控制能力，保障國(guó)內(nèi)能源、糧食、稀缺資源等戰(zhàn)略物資的供應(yīng)。
形成對(duì)外直接投資的全球化戰(zhàn)略布局。第一，圍繞“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作等倡議和戰(zhàn)略，充分發(fā)揮我國(guó)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和資本優(yōu)勢(shì)，深化與沿線國(guó)家經(jīng)貿(mào)合作，增強(qiáng)利益綁定，營(yíng)造良好外部發(fā)展環(huán)境，布局我國(guó)主導(dǎo)的區(qū)域生產(chǎn)體系和全球產(chǎn)業(yè)鏈。第二，加強(qiáng)在重點(diǎn)地區(qū)投資發(fā)展布局，加強(qiáng)對(duì)世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)高端要素和消費(fèi)市場(chǎng)的資源配置，加強(qiáng)與對(duì)我國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能合作，與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)形成更完善的產(chǎn)業(yè)梯隊(duì)。
全面提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。加強(qiáng)投資便利化服務(wù)和保障，形成促進(jìn)境外投資的制度環(huán)境，為企業(yè)提供便利的審批管理、金融、風(fēng)險(xiǎn)保障等支持和服務(wù)；加強(qiáng)對(duì)“走出去”的指導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)管，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)在行業(yè)“走出去”的指導(dǎo)、抱團(tuán)和自律的作用，鼓勵(lì)企業(yè)與東道國(guó)建立互利共贏機(jī)制，建立良好的中國(guó)企業(yè)“走出去”行為規(guī)范，樹(shù)立中國(guó)品牌的良好聲譽(yù)和影響力；加快培育會(huì)計(jì)、法律、咨詢等中介行業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)管理、語(yǔ)言、技術(shù)等各類國(guó)際化人才培養(yǎng)，提供充分的人力資源等。
戰(zhàn)略重點(diǎn)與建議
抓住機(jī)遇，加強(qiáng)對(duì)海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購(gòu)。國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)受世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整的影響正處于經(jīng)營(yíng)困難中，全球尤其是發(fā)展中國(guó)家發(fā)起的跨國(guó)并購(gòu)增長(zhǎng)迅速，有資本實(shí)力的跨國(guó)公司加快收購(gòu)價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。中國(guó)企業(yè)具備產(chǎn)業(yè)和資本優(yōu)勢(shì)，應(yīng)抓住全球經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的機(jī)遇，加快并購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲取先進(jìn)技術(shù)、知名品牌、消費(fèi)市場(chǎng)和高端人才，提升跨國(guó)并購(gòu)的整合能力。政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)海外并購(gòu)的審批、金融、信息服務(wù)等領(lǐng)域的支持，放開(kāi)以國(guó)內(nèi)上市公司股份為對(duì)價(jià)的海外并購(gòu)支付方式，豐富上市公司海外并購(gòu)支付手段，加快為企業(yè)海外并購(gòu)松綁和提供便利；加強(qiáng)對(duì)等開(kāi)放，提升國(guó)際協(xié)調(diào)能力，維護(hù)海外并購(gòu)的合法權(quán)益。
實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)區(qū)域的全球化戰(zhàn)略布局。在全球重要地區(qū)、“一帶一路”沿線國(guó)家和節(jié)點(diǎn)城市完成初步布局。建立全球重點(diǎn)地區(qū)國(guó)際產(chǎn)能合作框架，能顯著提升我國(guó)在區(qū)域生產(chǎn)體系和國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工體系中的地位和影響力。通過(guò)對(duì)外投資匯聚我國(guó)未來(lái)發(fā)展所急需的高端制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的技術(shù)、人才等資源，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資，在“一帶一路”沿線國(guó)家主動(dòng)進(jìn)行制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和資源能源產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)我國(guó)鋼鐵、有色、建材、化工、輕紡、汽車、機(jī)械等富余產(chǎn)能向這些地區(qū)有計(jì)劃地釋放。提升我國(guó)對(duì)重要能源資源供應(yīng)的保障。改善戰(zhàn)略通道安全、保障海外資產(chǎn)人員安全，進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間。在世界基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新一輪高潮中，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外投資的快速發(fā)展。
加快打造一大批世界先進(jìn)水平的跨國(guó)公司。跨國(guó)公司是跨境投資的主導(dǎo)力量，體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家對(duì)外投資的實(shí)力和水平。改革開(kāi)放三十多年以來(lái)，中國(guó)的跨國(guó)公司已經(jīng)取得了較快的發(fā)展，但與國(guó)際成熟的跨國(guó)公司相比仍有很大差距。應(yīng)加快提升跨國(guó)公司創(chuàng)新要素投入，提升在全球價(jià)值鏈的位置，提升中國(guó)企業(yè)在技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范、商業(yè)模式等領(lǐng)域的影響力，打造一大批處于世界先進(jìn)水平的跨國(guó)公司和國(guó)際品牌。發(fā)揮全球領(lǐng)軍企業(yè)的帶頭作用，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈共同“走出去”。
建立適應(yīng)全球化高效運(yùn)作的對(duì)外投資管理服務(wù)體系。中國(guó)已經(jīng)初步建立起境外投資管理制度，未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，建立適應(yīng)全球化高效運(yùn)作的對(duì)外投資管理服務(wù)體系。一要加快對(duì)外直接投資管理體制改革，減少不必要的行政審批和市場(chǎng)干預(yù)措施，強(qiáng)化企業(yè)的主體地位，明確大型國(guó)有跨國(guó)公司國(guó)際化發(fā)展的政策導(dǎo)向；二要加強(qiáng)對(duì)外投資支撐體系建設(shè)，搭建知識(shí)和信息分享平臺(tái)，加快構(gòu)建金融服務(wù)體系，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)防控體系；三要加強(qiáng)對(duì)對(duì)外投資的指導(dǎo)和監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的社會(huì)責(zé)任、文化建設(shè)等領(lǐng)域的指導(dǎo)和規(guī)范，建立和完善海外投資的信用和行為監(jiān)控制度的服務(wù)體系建設(shè)，加強(qiáng)國(guó)際化人才培育，加快發(fā)展對(duì)外投資的行業(yè)協(xié)會(huì)和中介服務(wù)體系，完善境外投資平臺(tái)建設(shè)；五要大力推進(jìn)高水平的自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和國(guó)際投資協(xié)定談判，推動(dòng)現(xiàn)有投資協(xié)定的升級(jí)，促進(jìn)和保護(hù)企業(yè)對(duì)外投資。
【本文作者為國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部副研究員】