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五部委解讀深化國企改革指導(dǎo)意見:央企整合加速推進

國企改革頂層設(shè)計方案《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》13日正式公布后,國新辦于14日上午舉行吹風(fēng)會,國資委、發(fā)改委、財政部、工信部、人社部等五部委有關(guān)負責(zé)人對《指導(dǎo)意見》進行權(quán)威解讀,并表示還將繼續(xù)出臺一系列配套文件。

資深國資國企改革專家接受上證報記者采訪時表示:“本次國資改革方案的核心,如按重要性排序,首先是加強黨的領(lǐng)導(dǎo),二是防止國資流失,三是混改不能冒進,四是推動整體上市,五是設(shè)立國資投資和運營等‘兩類公司’。”

“雖然對改革內(nèi)容市場已有預(yù)期,但頂層設(shè)計方案的發(fā)布仍然預(yù)示著改革總體方針在高層已經(jīng)達成了統(tǒng)一。對資本市場來說,則預(yù)示著此前多呈局部進展的國企改革,將正式進入大規(guī)模的全面實際操作階段。”有券商分析人士指出。

國資管理體制改革將出細化文件

對備受關(guān)注的國資管理體制改革,財政部部長助理許宏才在吹風(fēng)會上表示:“《指導(dǎo)意見》發(fā)布后,還將繼續(xù)出臺一系列配套文件,關(guān)于國有資產(chǎn)管理體制改革也將出臺細化文件。”值得注意的是,2015年,國資委、財政部將會同有關(guān)部門在中央管理的110多家企業(yè)中積極推進包括直接授權(quán)試點在內(nèi)的國有資本投資、運營公司試點工作。

《指導(dǎo)意見》在“改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制”中提出,改組組建國有資本投資、運營公司,國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)授權(quán)國有資本投資、運營公司對授權(quán)范圍內(nèi)的國有資本履行出資人職責(zé)。對此,許宏才表示:“這樣的制度設(shè)計,將改變以往國資監(jiān)管中直接對所監(jiān)管企業(yè)履行出資人權(quán)利的模式,而改由上述兩類公司對所授權(quán)的國企履行出資人權(quán)利,真正形成政府和市場之間的‘界面’和‘隔離帶’。”

《指導(dǎo)意見》同時還明確“開展政府直接授權(quán)國有資本投資、運營公司履行出資人職責(zé)的試點”,即在中央層面組建中央級國有資本投資、運營公司,由國務(wù)院授權(quán)。“這種方式可避免在出資人和企業(yè)之間疊床架屋和拉長委托代理鏈條,有利于進一步理清國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)和國有資本投資、運營公司之間責(zé)權(quán)關(guān)系。但這種方式也存在一些問題,需要通過試點逐步完善,形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗。”許宏才表示。

對國有資本投資、運營公司試點,在國務(wù)院國資委層面,去年7月已有國家開發(fā)投資公司、中糧集團被確定為改組國有資本投資公司的試點單位。實際上,還有更多央企以打造國有資本投資運營公司為目標(biāo),例如誠通集團。在今年初召開的2015年工作會議上,誠通集團透露,將全力爭取國有資本運營公司試點,作為今年的一項重要工作目標(biāo)。值得一提的是,在國企改革頂層方案公布前夕,國資委主管的《國資報告》為“誠通集團欲五年打造國有資本投資運營公司”做了專題報道。

有市場人士分析:“在110余家央企中,前50余家的央企一把手歸中組部管理,而首批四項改革試點主要是從一把手歸國資委管理的央企中選擇。根據(jù)最新解讀,今年“兩類公司”試點的選擇范圍將擴大至110余家央企,新一批的試點企業(yè)尤其是中央層面組建的投資運營公司有望成為市場關(guān)注的焦點。”

整體上市利好“大集團小公司”

除國有資本投資、運營這兩類公司外,本次國企改革方案的另一關(guān)鍵詞——“整體上市”,也有望在A股市場掀起波瀾?!吨笇?dǎo)意見》指出:主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè),原則上要實行公司制股份制改革,積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現(xiàn)股權(quán)多元化,國有資本可以絕對控股、相對控股,也可以參股,并著力推進整體上市。

國金證券認為,國企改革首要關(guān)注集團資產(chǎn)注入,相較于擁有眾多上市平臺的集團而言,上市平臺較為稀缺的集團將相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的確定性更高。由于公司是集團的唯一上市平臺,集團旗下不存在與之主業(yè)類似的上市平臺,因此注入上市平臺的確定性較高。并且,作為集團的唯一上市平臺,其主業(yè)與集團主業(yè)一般具有較高的一致性。而集團主業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模相對較大,可注入空間大。因此,無論從集團層面還是上市公司層面來講,“大集團小公司”都是國企改革中值得重點關(guān)注的模式。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,目前屬于“大集團小公司”模式的主要有:哈爾濱電氣集團的總資產(chǎn)為683億元,而上市資產(chǎn)比例僅為1%,上市公司為佳電股份;中國港中旅集團上市資產(chǎn)占比為2%,上市公司為華貿(mào)物流;中國鹽業(yè)總公司上市資產(chǎn)比例6%,上市公司為蘭太實業(yè);中國中化集團總資產(chǎn)2866億元,上市資產(chǎn)比重6%,上市平臺為中化國際;中國輕工集團,上市平臺中國海誠,上市資產(chǎn)占比12%;中國能源建設(shè)集團,總資產(chǎn)2280億元,上市平臺葛洲壩,上市資產(chǎn)占比19%;中國長江三峽集團,總資產(chǎn)4755億元,上市平臺長江電力,上市資產(chǎn)占比23%;中國西電集團,上市平臺中國西電,上市資產(chǎn)占比44%;中國煤炭科工集團,上市公司天地科技,上市資產(chǎn)占比48%。

“中字頭”央企整合加速推進

值得注意的是,就在國企改革頂層方案公布的當(dāng)晚,中國鐵路工程總公司旗下上市公司中國中鐵發(fā)布公告稱,因公司正在籌劃與下屬中鐵二局之間的重大資產(chǎn)整合事項,自9月14日起停牌。同日,中鐵二局也發(fā)布公告因相同事由停牌。中國中鐵、中鐵二局的停牌,對同類同樣存在較大改革預(yù)期的中國鐵建、中國交建構(gòu)成強烈刺激。14日,中國鐵建收漲7.91%,中國交建漲幅3.30%。

其實,早在今年7月份,國資委就宣布了中國鐵建、中國中鐵、中國鐵物、中國普天的人事調(diào)整。券商研究員對此解析認為:“央企之間改革已經(jīng)拉開了序幕,未來還會有消除同業(yè)競爭的進一步整合動作。”

事實上,包括中國中鐵和中鐵二局在內(nèi),目前已有超過40家央企上市公司處于停牌狀態(tài),停牌原因絕大多數(shù)為籌劃重大事項。而且不少央企上市公司都是組團停牌,多家聯(lián)動的重組整合方式亦成為此次國企改革的一大亮點。例如,8月7日晚間,中國遠洋、中遠航運、中海集運、中海發(fā)展、中??萍歼@五家分別隸屬中遠集團、中海集團的上市公司同時宣布停牌,考慮到此前南北車合并的案例,市場普遍對中遠、中海兩大航運央企整合有著較高預(yù)期。

據(jù)上證報記者梳理,目前存在整合預(yù)期的央企集團為:基建行業(yè)的中國鐵建、中國交建、中國建筑;汽車行業(yè)的一汽、東風(fēng);航運業(yè)的中海、中外運、招商局;核電行業(yè)的中核、中國核建、中廣核;建材行業(yè)的中建材、中材集團等。券商研究員認為,在涉及國家安全領(lǐng)域的行業(yè),尤其是國家正在大力推廣“出海”的行業(yè),比如基建、核電等,采取央企整合方式的概率更大。

工信部副部長辛國斌也在昨日吹風(fēng)會上表示:未來國企要加快實施“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動,加快走出去步伐,抓住“一帶一路”契機,積極參與國際產(chǎn)能和裝備制造合作,積極開展國際化經(jīng)營,在國際競爭中培育一批具有世界一流水平的跨國公司。

[責(zé)任編輯:王卓怡]