歐盟統計局最新發(fā)布的數據顯示，政府債務規(guī)模呈加速上漲態(tài)勢。2013年第一季度，歐元區(qū)國債占比國內生產總值（GDP）已提高至92.2%，比去年同期增長4個百分點。歐債危機爆發(fā)5年來，歐洲各國雖被迫走上了艱難的緊縮之路，但各國在債務的泥潭中卻愈陷愈深，其主要原因有三。
首先，持續(xù)萎靡的經濟成為歐元區(qū)債務規(guī)模不斷攀升的直接原因。著名學者卡門·萊因哈特和肯尼斯·羅格夫認為，政府債務水平超過90%就會阻礙經濟增長，該觀點被歐洲領導者奉為推行財政緊縮政策的理論基礎，并希望藉此降低債務規(guī)模、恢復市場信心，重振增長。然而，政府債務與經濟增長之間統計上的相關關系，并不等同于因果聯系，當經濟增長乏力時，政府債務水平也隨之攀升。根據國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經濟展望》報告：2013年歐元區(qū)整體GDP預計萎縮0.6%，經濟增長連續(xù)兩年出現負值，預計明年也僅能緩慢回升至0.9%。曾被寄予厚望的德國，如今也顯得力不從心，經濟增長乏力，必然導致債務規(guī)模加大。
第二，與去年同期相比，債務增速最快的國家大多屬于衰退中的南方成員國：如希臘、冰島、西班牙等，這些國家成為歐元區(qū)整體債務水平持續(xù)上升的主要推手。危機爆發(fā)后，包括美聯儲前主席格林斯潘在內的許多人認為，歐元區(qū)南北國家之間在競爭力方面的巨大差異，才是危機爆發(fā)的更深層次原因：逆差國由此產生主權債務需求，順差國的剩余資金找到了投資天堂，而歐洲央行所實施的統一貨幣政策，又使競爭力差異無法通過匯率變化進行調整，經常賬戶失衡不斷積累，最終變得不可持續(xù)。目前，競爭力失衡的狀況仍未得到實質性扭轉：2013年第一季度，德國仍保持了451億歐元的巨額順差，希臘、西班牙等國繼續(xù)了逆差態(tài)勢。
第三，危機國需進一步提高競爭力，才能開啟通往繁榮的可持續(xù)增長之路。打破封閉的勞動力市場十分迫切。目前，歐洲年輕人失業(yè)率已達到24.4%的驚人水平，僵化的勞動力市場抑制了經濟活力。各國政府只有反思和改革傳統的“重視社會保護、忽視經濟效率”的經濟與社會模式，方能重塑本國競爭力和增長，根除主權債務危機的根源。
此外，財政緊縮引發(fā)的民眾憤怒情緒與國內政治僵局，也長期制約著債務的削減。近期搖搖欲墜的葡萄牙政府正大幅推高本國債券收益率；與此同時，民粹主義在歐洲日漸盛行，政治合作意愿的缺失使過高的債務積累與不斷提高的籌資成本形成惡性循環(huán)。
