2015年,歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)保持復蘇勢頭。受國際金融危機和歐債危機的影響,歐元區(qū)經(jīng)濟2012-2013連續(xù)兩年為負增長。從2014年起,歐元區(qū)經(jīng)濟形勢有所好轉,2015年復蘇勢頭進一步加快。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇勢頭加快,主要得益于低油價、弱勢歐元以及歐洲央行采取的積極貨幣政策等因素。具體而言,有以下特點:
一是經(jīng)濟復蘇基本面擴大。2015年,在歐元區(qū)19個國家中,絕大多數(shù)經(jīng)濟均保持增長或穩(wěn)定。例如,2015年全年西班牙經(jīng)濟增長3.2%,遠高于上一年的1.4%,是2007年以來的最大增幅。法國2015年經(jīng)濟增長率為1.1%,是法國四年來的最高水平。二是歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)創(chuàng)20個月以來最快增長。2015年12月歐元區(qū)PMI從11月的52.8升至53.2,歐元區(qū)制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)30個月位于榮枯線之上。三是勞動力市場持續(xù)改善。就業(yè)繼續(xù)溫和增長,失業(yè)率繼續(xù)下降,實施勞動力市場改革的國家失業(yè)率降幅將更加明顯。歐洲統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)表明,2015年歐元區(qū)失業(yè)人數(shù)為1675萬,為2011年12月以來的最低點。在全部19個成員國中,有15個國家的失業(yè)率開始下降。四是赤字率繼續(xù)下降。由于經(jīng)濟活動強勁和利息支出降低,歐元區(qū)政府赤字率從2013年的2.9%下降到2014年的2.4%,2015年第三季度進一步降至1.8%。五是通貨緊縮壓力較大。2015年以來,在能源價格持續(xù)走低的推動下,歐元區(qū)消費者價格指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)下降走勢。歐洲央行預計,2016年的通脹率將維持在1%左右,而2017年則為1.6%,無法實現(xiàn)2017年底之前達到2%的通脹目標。
2016年,歐元區(qū)經(jīng)濟走勢主要取決于經(jīng)濟復蘇進程,而現(xiàn)階段歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的有利因素主要有:首先,家庭消費支出繼續(xù)增加。家庭消費在歐洲國家GDP的比重約為60%,是拉動歐元區(qū)經(jīng)濟增長的主要引擎。隨著歐元區(qū)就業(yè)形勢的緩慢改善,居民家庭收入總體將呈增長態(tài)勢,加之通脹處于低位,實際收入提升有利于刺激私人消費的增加。特別是國際油價處于相對低位,在某種程度上或比央行貨幣刺激政策更有效。其次,貨幣政策更加寬松。為了抵消財政緊縮對經(jīng)濟增長的消極作用,國際金融危機爆發(fā)以來,歐央行采用了多種寬松貨幣政策工具,向市場注入流動性,這些措施必然帶來歐元貶值,從而給歐洲出口增添動力。2015年12月,歐洲央行表示將量化寬松延期至2017年3月,并擴大擬購買資產(chǎn)的范圍。此外,2016年“容克投資計劃”將進入具體項目實施階段。根據(jù)歐盟委員會的估算,這項投資計劃將在2017年底之前創(chuàng)造3300億至4100億歐元經(jīng)濟效益,增加100萬至130萬個就業(yè)崗位。
但同時歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)復蘇面臨一些不利因素。一是全球經(jīng)濟增長放緩,尤其是新興經(jīng)濟體需求不振,將給歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇帶來阻力。貿(mào)易增長也趨于疲軟,對歐元區(qū)出口造成了不小壓力。二是物價水平遠低于2%的通脹目標。若陷入通縮則將導致投資延后、債務負擔加大,嚴重拖累經(jīng)濟復蘇和增長。三是失業(yè)率偏高將導致多方面問題。特別是重債國青年人失業(yè)狀況嚴重,技能流失快、再就業(yè)困難,易埋下社會不穩(wěn)定隱患。四是銀行業(yè)風險未得到完全消除。大量流動性滯留金融體系,未有效刺激經(jīng)濟復蘇,且歐元區(qū)外圍國家的銀行不良資產(chǎn)比例仍在上升。五是歐元區(qū)國家正承受恐怖主義、中東難民和希臘債務等多重危機疊加的巨大壓力,極右勢力和民粹主義借機抬頭,也給歐洲政治生態(tài)帶來新的不穩(wěn)定因素。
展望未來,低油價、便利的融資條件、以及歐元匯率等因素將繼續(xù)支持歐洲經(jīng)濟增長,但包括新興經(jīng)濟體經(jīng)濟放緩,以及地緣政治和相關政策不穩(wěn)定、不確定因素增加等使得歐洲經(jīng)濟仍面臨挑戰(zhàn)?;谝陨弦蛩?,歐委會預計2016年歐元區(qū)經(jīng)濟增長1.7%,2017年增長1.9%。
(作者為國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院科研部副主任、研究員)
責編/張寒 美編/李祥峰
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