近日，上市險企年報陸續(xù)披露完畢。與此同時，機構研報和媒體報道也蜂擁而至。業(yè)績變臉、增長乏力、不及預期等詞匯頻頻出現。那么上市險企的業(yè)績是否真的如這些分析文章所說的“變臉”了？作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，上市險企的年報是否能夠代表行業(yè)的發(fā)展方向？如何科學解讀上市險企的財務報告？
對于上市公司年報本身要一分為二地看待。從記錄的信息來看，年報如同給企業(yè)上一年的經營情況拍了一張照片，真實記錄了過去一年這家企業(yè)的資產負債、現金流量和利潤情況。而企業(yè)的經營卻是動態(tài)變化的，每次經營策略的調整，并不一定在當期的年報中顯現效果。值得一提的是，保險業(yè)經營也會受到各種因素影響。例如，每到歲末年初，各個人身險公司都會扎堆銷售“開門紅”產品。這類產品多為年金險、分紅險，對一季度的保費收入會有較大提升。2022年，因為疫情影響公眾出行，導致車險的理賠減少，客觀上增厚了財險公司的利潤。此外，我國的上市險企雖不像國外保險業(yè)那樣的“百年老店”，但經營情況仍然較為穩(wěn)健。僅以一年的年報數據就判定險企的經營成績和走向，難免以偏概全。
結合險企自身的經營情況來看，上市險企多為保險集團公司，旗下既有財險公司，也有人身險公司，有的保險集團還有健康險和養(yǎng)老險的專營公司。這些子公司不僅財產險、人身險、健康險等產品俱全，其自身經營情況還會合并計入上市公司的財務報表。而在單一保險集團公司內，各險種的發(fā)展往往并不均衡。例如，以財險為主業(yè)的集團公司，人身險產品往往市場份額比較小；而以健康險見長的上市險企，在車險經營方面往往還有不足。如果僅以某一類險種的經營數據判斷公司的整體經營情況那就失之偏頗。
結合行業(yè)發(fā)展階段來看，我國保險業(yè)總資產已經突破27萬億元，各類保險公司超過200家。但從保險深度和密度數據看，保險業(yè)仍是朝陽產業(yè)。不過，高速發(fā)展之后保險行業(yè)也面臨轉型壓力。人身險公司面臨代理人脫落與渠道轉型，財險行業(yè)在車險綜合改革之后，大力發(fā)展非車險業(yè)務方面還需再加把勁，健康險增速下降使得主要開展相關業(yè)務的財險公司收入也有所降低，養(yǎng)老險公司在老齡化的大背景下蓄勢待發(fā)。在這樣的轉型發(fā)展、爬坡過坎的過程中，上市險企的業(yè)績出現波動，經營方向進行調整再正常不過。
上市險企往往體量龐大，戰(zhàn)略調整和經營管理起來難度不小。風物長宜放眼量，在當前的經濟環(huán)境下，監(jiān)管政策應給險企更廣闊的市場空間和寬松的發(fā)展環(huán)境。這樣，有助于保險業(yè)更好地發(fā)揮“穩(wěn)定器”和“減震器”作用，為經濟發(fā)展和民眾健康提供更多保障。
