作為A股上市公司的主流再融資產(chǎn)品之一，可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱“可轉(zhuǎn)債”）日益受到上市銀行青睞。近日，廈門銀行發(fā)布公告稱，擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金總額不超過50億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來已有6家上市銀行發(fā)布擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公告，計(jì)劃募資總額不低于450億元。
所謂可轉(zhuǎn)債，是指債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。如果債券持有人看好股票增值潛力，可以按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票；如果不想轉(zhuǎn)換，則債券持有人可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。
兼有股票與債券兩種屬性，再加上具有發(fā)行便利、審核透明等優(yōu)勢，機(jī)構(gòu)投資者接受度較高，在監(jiān)管推動之下，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模日益上升。據(jù)市場機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2017年之前可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模僅占再融資總規(guī)模的1%左右，2021年可轉(zhuǎn)債的融資規(guī)模占比已超20%。2020年和2021年，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模分別為2714.31億元和2897.12億元，遠(yuǎn)超同期配股融資規(guī)模。
實(shí)際上，包括上市銀行在內(nèi)的金融業(yè)已經(jīng)成為A股市場可轉(zhuǎn)債發(fā)行的主力軍。截至5月18日，市場上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債共有16只。興業(yè)轉(zhuǎn)債、浦發(fā)轉(zhuǎn)債和中信轉(zhuǎn)債3只總計(jì)規(guī)模就達(dá)1400億元。
銀行近年來紛紛發(fā)行可轉(zhuǎn)債，主要是為了補(bǔ)充核心一級資本。如廈門銀行2021年年報(bào)顯示，該行資本充足率雖較上年末上升至16.4%，但一級資本充足率和核心一級資本充足率均有所下滑。截至今年3月末，該行一級資本充足率、核心一級資本充足率分別進(jìn)一步下降至11.42%、10.19%。重慶銀行在發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案時表示，發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持重慶銀行未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充重慶銀行核心一級資本。
目前，上市銀行補(bǔ)充核心一級資本的方式包括定增、配股以及可轉(zhuǎn)債。相較于前兩種資金募集方式，可轉(zhuǎn)債的收益可以實(shí)現(xiàn)保底，發(fā)行人有義務(wù)償還本金，并按照約定支付利息，所以對于投資者的本金來說是絕對安全的。另外，可轉(zhuǎn)債同時也是一種期權(quán)，投資者可以根據(jù)前期約定的轉(zhuǎn)股價格與股票市場價格相比較來決定，是否把自己手中的債券兌換為股票。對于發(fā)行人來說，可轉(zhuǎn)債期限較長更有利于解決短期資金緊張的問題，可轉(zhuǎn)債對于股權(quán)的稀釋也較為緩慢。
可轉(zhuǎn)債雖然是債券，但又有股票的性質(zhì)，中小投資者買賣可轉(zhuǎn)債沒有鎖定期，更加靈活，因而受到市場多方投資者的歡迎。如去年公募基金對可轉(zhuǎn)債的增持幅度有較大提升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，公募基金持有可轉(zhuǎn)債的規(guī)模為2605.1億元，增持金額為418.2億元，增持幅度為19.12%。
值得注意的是，投資可轉(zhuǎn)債也有風(fēng)險，尤其對于二級市場的投資者來說，需要隨時關(guān)注可轉(zhuǎn)債的估值，如果在估值較高時買入，則存在下跌的風(fēng)險。如中證轉(zhuǎn)債指數(shù)從今年年初的438.30一路調(diào)整到383.66，出現(xiàn)較大幅度的回撤，投資者須警惕相關(guān)產(chǎn)品的波動性風(fēng)險。
