值得注意的是，在就業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化的同時(shí)，勞動(dòng)人口職業(yè)身份也發(fā)生了很大變化。過(guò)去日本長(zhǎng)期實(shí)行終身雇傭制度，高中或者大學(xué)畢業(yè)后在一家公司就職從一而終。其好處在于員工就業(yè)穩(wěn)定，企業(yè)根據(jù)員工的工齡與能力提供優(yōu)厚的工資、福利待遇，可以培養(yǎng)員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)心，這也成為日本企業(yè)創(chuàng)造“質(zhì)量神話”的重要保證。但是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)展，這種傳統(tǒng)的雇傭制度正在逐漸瓦解，再加上年輕人擇業(yè)取向的多樣化，20世紀(jì)90年代以來(lái)時(shí)常跳槽的“自由職業(yè)者”大幅增加，人數(shù)最多時(shí)曾高達(dá)460萬(wàn)人，目前也在150萬(wàn)人左右。這部分人員工作與收入很不穩(wěn)定，勉強(qiáng)維持糊口，基本是“月光族”，根本無(wú)能力儲(chǔ)蓄，也可能根本就不想儲(chǔ)蓄。更為嚴(yán)重的是，20世紀(jì)90年代以來(lái)日本“既不就學(xué)也不就業(yè)”的“啃老族”逐漸增加，這些人根本沒(méi)有收入，何談存款？
四是在超低利率背景下儲(chǔ)蓄優(yōu)惠制度名存實(shí)亡。20世紀(jì)90年代以來(lái)，日本為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不斷采取降息政策。從1999年開始實(shí)行史無(wú)前例的零利率政策，此后在絕大部分時(shí)間里基本都是零利率或負(fù)利率。而與百姓生活關(guān)聯(lián)更緊密的活期存款利息僅為0.001%，除非有天文數(shù)字的存款，對(duì)于一般儲(chǔ)戶來(lái)說(shuō)，如此低的利息幾乎毫無(wú)意義，儲(chǔ)蓄優(yōu)惠政策形同虛設(shè)。
在家庭借款當(dāng)中，如房貸的利息約為2%，而定期存款和活期存款利息僅為0.1%—0.001%不等，兩者相差懸殊。2018年日本居民金融資產(chǎn)上升到1800萬(wàn)億日元，但存款利息并未提高，而房貸等貸款利息依然居高不下。消費(fèi)者存款利息過(guò)低，借款利息過(guò)高，導(dǎo)致居民不僅無(wú)力存款，而且也喪失了儲(chǔ)蓄的積極性。
未來(lái)日本居民儲(chǔ)蓄率的走勢(shì)主要取決于人口老齡化的程度與居民收入的增加
日本是全球人口老齡化速度較快的國(guó)家，更多老年人動(dòng)用儲(chǔ)蓄來(lái)消費(fèi)，難免拉低儲(chǔ)蓄率。據(jù)日本厚生勞動(dòng)省推測(cè)，預(yù)計(jì)到2042年，65歲以上人口將會(huì)迎來(lái)3920萬(wàn)人的高峰期，由于總?cè)丝诓粩鄿p少，老齡化率將會(huì)在2055年達(dá)到40.5%。以上數(shù)據(jù)表明，日本人口老齡化程度還將進(jìn)一步深化。
居民收入是否增加受很多因素影響，但主要還是取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。自上世紀(jì)90年代以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)一直處于慢性衰退狀態(tài)，年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為1%左右，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”2013年實(shí)施以來(lái)，經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)，但制約日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題并未得到解決。舊“三支箭”（金融政策、財(cái)政政策、結(jié)構(gòu)性改革政策）已經(jīng)將貨幣政策和財(cái)政政策幾乎用至窮盡，新“三支箭”（“強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)”“育兒支援”及“社會(huì)保障”）效果平平。2019年第四季度的日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)率下降為-7.1%。更為嚴(yán)重的是，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)前所未有的沖擊。為了應(yīng)對(duì)疫情，日本政府陸續(xù)出臺(tái)緊急經(jīng)濟(jì)刺激政策，累計(jì)投資總額高達(dá)233.9多萬(wàn)億日元，相當(dāng)于GDP的40%，但并未擋住日本經(jīng)濟(jì)下滑的速度，2020年第一季度日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為-2.5%，第二季度更降為-27.8%，連續(xù)三個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)意味著日本經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入技術(shù)性衰退。
疫情過(guò)后，日本經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著超老齡化社會(huì)不斷深化，社會(huì)保障基金缺口會(huì)越來(lái)越大，財(cái)政狀況也將進(jìn)一步惡化，勞動(dòng)力短缺等問(wèn)題會(huì)日益嚴(yán)重。未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能等還會(huì)有發(fā)展，可以維持日本經(jīng)濟(jì)的低速增長(zhǎng)，但徹底扭轉(zhuǎn)困境的可能性不大。今后日本經(jīng)濟(jì)慢性衰退的局面恐怕難以改觀。經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期不佳，居民收入增長(zhǎng)無(wú)望，這意味著未來(lái)日本居民儲(chǔ)蓄率仍將持續(xù)走低，甚至可能進(jìn)入“儲(chǔ)蓄為零的經(jīng)濟(jì)”。
居民儲(chǔ)蓄率下降將給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)哪些負(fù)面影響
首先，導(dǎo)致企業(yè)部門所需資金財(cái)源減少，使經(jīng)濟(jì)活力下降。居民儲(chǔ)蓄率下降甚至出現(xiàn)“儲(chǔ)蓄為零的經(jīng)濟(jì)”，意味著一年所賺取的收入全部用于消費(fèi)。從家庭角度看，就等于所有收入全部用于日常生活，資產(chǎn)無(wú)絲毫增加；從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，一年所產(chǎn)生的財(cái)富全部用于消費(fèi)，而工廠的設(shè)備投資、醫(yī)院、學(xué)校等經(jīng)濟(jì)存量均無(wú)法增加。居民儲(chǔ)蓄率的下降意味著家庭部門剩余資金的減少，這樣企業(yè)就難以從銀行籌措到充足的資金進(jìn)行設(shè)備投資，而工廠不能及時(shí)進(jìn)行設(shè)備更新必將影響企業(yè)創(chuàng)新和擴(kuò)大再生產(chǎn)，進(jìn)而降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。
其次，增加財(cái)政危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。日本政府的財(cái)政狀況十分嚴(yán)峻，中央政府和地方政府合計(jì)的債務(wù)余額占GDP的比重超過(guò)240%，目前之所以尚未出現(xiàn)財(cái)政危機(jī)，主要是因?yàn)槿毡菊穫鶆?wù)的90%為國(guó)內(nèi)債，因此盡管債臺(tái)高筑也未引起財(cái)政危機(jī)。國(guó)內(nèi)債的財(cái)源主要來(lái)自居民的個(gè)人金融資產(chǎn)，其中居民儲(chǔ)蓄占相當(dāng)大的比重，而居民儲(chǔ)蓄率的下降不僅直接導(dǎo)致儲(chǔ)蓄余額的下降，也會(huì)導(dǎo)致個(gè)人金融資產(chǎn)的下降，其結(jié)果必然增加日本爆發(fā)財(cái)政危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
最后，影響經(jīng)常收支平衡。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與企業(yè)投資差額、政府財(cái)政收支之和等于經(jīng)常收支。日本的經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期保持順差，成為支撐日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。由于政府長(zhǎng)期處于嚴(yán)重負(fù)債狀態(tài)，國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率也越來(lái)越低，目前只能依靠企業(yè)的盈余來(lái)維持經(jīng)常賬戶的順差。
另外，也有日本學(xué)者擔(dān)心，居民儲(chǔ)蓄率的下降最終結(jié)果可能導(dǎo)致日元貶值和通貨膨脹。當(dāng)然現(xiàn)在日本還處于通縮狀態(tài)，距離通脹還十分遙遠(yuǎn)。但僅就當(dāng)前的形勢(shì)看，非正規(guī)就業(yè)人員居高不下，再加上“自由職業(yè)者”和“啃老族”的增加，導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄率的慢性下降和消費(fèi)持續(xù)疲軟，不僅將使遭受新冠肺炎疫情打擊的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜，同時(shí)也積累了社會(huì)不安定的隱患。
日本儲(chǔ)蓄率變動(dòng)將會(huì)對(duì)東亞及世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響與啟示
日本是發(fā)達(dá)國(guó)家，但身居亞洲，在社會(huì)文化、家庭觀念、人口結(jié)構(gòu)等方面與其他東亞經(jīng)濟(jì)體十分相似。2010年后，日本成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，其在世界經(jīng)濟(jì)中的作用依然舉足輕重，因此日本儲(chǔ)蓄率變動(dòng)對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)也將產(chǎn)生一定的影響。
日本居民儲(chǔ)蓄率由升轉(zhuǎn)降變化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，所以對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)的影響也將是緩慢的和漸進(jìn)的，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，不會(huì)產(chǎn)生過(guò)大影響。主要原因在于，其一，日本居民儲(chǔ)蓄率雖然下降，但企業(yè)儲(chǔ)蓄充足，因此不會(huì)影響其對(duì)東亞地區(qū)乃至全球的投資；其二，日元為重要的避險(xiǎn)貨幣，不至于因居民儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)而導(dǎo)致日元匯率發(fā)生劇烈震蕩；其三，日本的優(yōu)勢(shì)不在于金融業(yè)而在于制造業(yè)，特別是位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的尖端制造業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。2018年末日本海外凈資產(chǎn)高達(dá)341萬(wàn)億日元，多為優(yōu)良資產(chǎn)，基礎(chǔ)牢固，只要居民儲(chǔ)蓄率不低至足以影響日本經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的程度，就不會(huì)對(duì)世界投資市場(chǎng)產(chǎn)生太大震動(dòng)。
包括中國(guó)、日本在內(nèi)的東亞國(guó)家信奉“儒教”，崇尚節(jié)儉、自律，有偏好儲(chǔ)蓄的習(xí)慣。但是，目前日本與東亞大多數(shù)國(guó)家處于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，日本在20世紀(jì)90年代后居民儲(chǔ)蓄率呈下降趨勢(shì)，2000年后更是降為個(gè)位數(shù)。與日本擔(dān)心儲(chǔ)蓄率持續(xù)下降所不同的是，中國(guó)和其他大多數(shù)東亞國(guó)家面臨的問(wèn)題則是居民儲(chǔ)蓄率居高不下。這與日本20世紀(jì)80年代面臨的問(wèn)題十分相似，由于高儲(chǔ)蓄率導(dǎo)致經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期順差，進(jìn)而引起貿(mào)易摩擦。東亞國(guó)家解決儲(chǔ)蓄失衡問(wèn)題，需從增長(zhǎng)模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等多方入手。當(dāng)然，還應(yīng)當(dāng)汲取日本的教訓(xùn)，根據(jù)本國(guó)或本地區(qū)的實(shí)際，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)居民儲(chǔ)蓄率與經(jīng)常賬戶順差以及外匯儲(chǔ)備的平衡關(guān)系。
筆者認(rèn)為，東亞地區(qū)高儲(chǔ)蓄的流向似乎更值得關(guān)注。目前，儲(chǔ)蓄主要流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這是非常不合理的。為使儲(chǔ)蓄合理流動(dòng)，提高全球資金配置效率，應(yīng)當(dāng)將儲(chǔ)蓄盈余引向更需要資金的發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)，從當(dāng)前來(lái)看，應(yīng)當(dāng)更多引向全球的抗疫活動(dòng)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)活動(dòng)。
總體來(lái)看，日本儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于中高速發(fā)展階段，社會(huì)保障制度尚有待進(jìn)一步完善，全社會(huì)的永久收入儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)和生命周期儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)依然存在，儲(chǔ)蓄率雖然有所下降但仍居高位。我國(guó)與日本的不同之處在于，企業(yè)負(fù)債率較高，如果居民儲(chǔ)蓄率再急劇下降，金融風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)。為此，我們應(yīng)當(dāng)未雨綢繆，積極擴(kuò)大內(nèi)需，不斷完善社會(huì)保障制度，做好相關(guān)預(yù)案，努力使儲(chǔ)蓄率保持在一定水平，以確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的高質(zhì)量發(fā)展。
（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院日本研究所研究員）
責(zé)編/賈娜 美編/宋揚(yáng)
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