當(dāng)前，人們投資理財(cái)?shù)囊庾R(shí)和需求日益增強(qiáng)，理財(cái)產(chǎn)品也越來(lái)越豐富多樣。傳統(tǒng)投資方式出現(xiàn)了哪些新變化？目前有哪些新的投資渠道？投資者應(yīng)如何正確認(rèn)識(shí)不同類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品？針對(duì)這些讀者關(guān)心的理財(cái)話(huà)題，本版從今天起推出“百姓理財(cái)新觀察”系列報(bào)道，通過(guò)采訪(fǎng)投資者、金融機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專(zhuān)家，通俗易懂地介紹百姓理財(cái)新熱點(diǎn)，細(xì)說(shuō)投資理財(cái)領(lǐng)域的新變化。
——編者
“太方便了！用手機(jī)操作，短短幾秒就認(rèn)購(gòu)成功了。”6月19日上午10點(diǎn)，杭州市民楊女士在建設(shè)銀行浙江省分行營(yíng)業(yè)部大堂經(jīng)理的幫助下，通過(guò)手機(jī)銀行成功購(gòu)買(mǎi)了抗疫特別國(guó)債。
今年上半年，“抗疫特別國(guó)債”成為公眾耳熟能詳?shù)臒嵩~，也讓國(guó)債這一理財(cái)方式再次成為人們的關(guān)注熱點(diǎn)。
國(guó)債，就是中央政府舉借并最終承擔(dān)清償責(zé)任的債務(wù)。在我國(guó)，面向居民發(fā)售的儲(chǔ)蓄國(guó)債始于1994年，它的前身是從1981年開(kāi)始發(fā)行的“國(guó)庫(kù)券”。在一些上了年紀(jì)的投資者心里，二者“差不離”——都是穩(wěn)賺不賠的投資品種。
如今，國(guó)債分為哪些品類(lèi)？適合哪些投資者？具體購(gòu)買(mǎi)、兌付有哪些要求？記者采訪(fǎng)了專(zhuān)業(yè)人士。
國(guó)債分為儲(chǔ)蓄國(guó)債和記賬式國(guó)債兩大類(lèi)，下半年國(guó)債發(fā)行看點(diǎn)多
中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院副研究員龍小燕介紹，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)債包括兩大類(lèi)：儲(chǔ)蓄國(guó)債、記賬式國(guó)債。
先說(shuō)儲(chǔ)蓄國(guó)債——專(zhuān)門(mén)面向個(gè)人投資者銷(xiāo)售，按申購(gòu)手續(xù)、債權(quán)記錄和兌付方式等，又分為電子式、憑證式兩種。
購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式），投資者需開(kāi)立個(gè)人國(guó)債賬戶(hù)和資金賬戶(hù)，通過(guò)工、農(nóng)、中、建、交等40家儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)和其中已具備網(wǎng)銀銷(xiāo)售資格的成員網(wǎng)銀購(gòu)買(mǎi)，到期后銀行自動(dòng)將本息轉(zhuǎn)入投資者資金賬戶(hù)。
儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式），顧名思義，以開(kāi)立“中華人民共和國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）收款憑證”記錄投資者購(gòu)買(mǎi)情況。投資者可以用現(xiàn)金或銀行卡到儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員的網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)購(gòu)買(mǎi)，到期后需持憑證前往網(wǎng)點(diǎn)兌付，逾期不加計(jì)利息。儲(chǔ)蓄國(guó)債大多為3年、5年期，不可以交易，提前兌付按其實(shí)際持有時(shí)間扣除一部分利息或分檔計(jì)息。一般情況下，儲(chǔ)蓄國(guó)債票面利率由財(cái)政部和中國(guó)人民銀行參照同期限銀行存款、大額存單、理財(cái)產(chǎn)品等收益率及市場(chǎng)供求情況等因素確定。
再看記賬式國(guó)債——面向承銷(xiāo)團(tuán)招標(biāo)，承銷(xiāo)團(tuán)中標(biāo)后拿出部分或全部份額面向中小機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人分銷(xiāo)?？煞譃橛涃~式附息國(guó)債，主要是1年、2年、3年、5年、7年、10年、30年、50年長(zhǎng)期國(guó)債，以及記賬式貼現(xiàn)國(guó)債，主要是91天、182天短期國(guó)債。
記賬式國(guó)債由財(cái)政部通過(guò)無(wú)紙化方式發(fā)行，以電腦記賬方式記錄債權(quán)，可以上市交易。其票面利率由國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員投標(biāo)確定，半年或一年付息一次。個(gè)人投資者可以在銀行柜臺(tái)或網(wǎng)上交易系統(tǒng)以及上交所、深交所買(mǎi)賣(mài)。買(mǎi)賣(mài)交易的利率則按市場(chǎng)資金價(jià)格有起有落，開(kāi)展柜臺(tái)交易的商業(yè)銀行報(bào)出買(mǎi)價(jià)、賣(mài)價(jià)。通過(guò)商業(yè)銀行柜臺(tái)購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債，可用來(lái)申請(qǐng)質(zhì)押貸款，一般最高可以貸到本金的九成。
通常，每年度、季度初或末，財(cái)政部會(huì)公布儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)行計(jì)劃。今年受疫情影響，目前為止暫未發(fā)行儲(chǔ)蓄國(guó)債。
財(cái)政部日前已公告2020年第三季度國(guó)債發(fā)行計(jì)劃，擬于8月10日、9月10日發(fā)行儲(chǔ)蓄國(guó)債。此外，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，今年7月底前，將完成1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債的發(fā)行。截至7月1日，抗疫特別國(guó)債發(fā)行了3400億元，“大頭”還沒(méi)來(lái)。所以，如果投資者對(duì)國(guó)債投資感興趣，不妨盯緊財(cái)政部和金融機(jī)構(gòu)接下來(lái)的發(fā)行公告及預(yù)售信息。
國(guó)債信用等級(jí)高、收益利率較穩(wěn)定，屬于居民投資理財(cái)?shù)?ldquo;基本款”
2019年，儲(chǔ)蓄國(guó)債平均發(fā)行利率4.13%，其中，3年、5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債平均發(fā)行利率分別為4%、4.27%，略高于銀行同期存款利率。記賬式國(guó)債平均發(fā)行利率2.9%，明顯低于儲(chǔ)蓄國(guó)債。
抗疫特別國(guó)債屬于記賬式國(guó)債。今年已發(fā)行的前幾期抗疫特別國(guó)債中，上市交易的5年期票面利率為2.41%，7年期為2.71%，10年期為2.77%。工商銀行四川省分行資產(chǎn)負(fù)債部經(jīng)理唐元逵告訴記者，這個(gè)利率水平跟以往記賬式國(guó)債大體持平，低于同期銀行定期存款利率。“目前市面上可交易的5年、7年、10年期記賬式國(guó)債收益率約為2.5%、2.8%、2.8%。比如，2018年的第四期10年期附息國(guó)債，在今年6月30日的利率為2.7705%。”
“如果單看利息收益，跟其他理財(cái)產(chǎn)品比，國(guó)債可能優(yōu)勢(shì)不明顯，但如果兼顧穩(wěn)健投資和家庭應(yīng)急所需，國(guó)債可能更有吸引力。”北京朝陽(yáng)區(qū)居民孫雪說(shuō)，儲(chǔ)蓄國(guó)債提前兌付時(shí)不會(huì)損失全部利息，這一點(diǎn)比定期存款強(qiáng)；記賬式國(guó)債雖然利息沒(méi)有前者高，但交易靈活，可逢高賣(mài)出，還能質(zhì)押貸款，這一點(diǎn)比定期存款更靈活。
“國(guó)債以國(guó)家信用為擔(dān)保，是信用等級(jí)最高的債券。”龍小燕說(shuō)，目前理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行人、發(fā)行內(nèi)容復(fù)雜多樣，基本以商業(yè)信用為擔(dān)保，信用等級(jí)均不及國(guó)債。
“理財(cái)產(chǎn)品收益有波動(dòng)，存在一定投資風(fēng)險(xiǎn)。而儲(chǔ)蓄國(guó)債利率固定，一般按年付息，沒(méi)有價(jià)格漲跌波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，與其他理財(cái)產(chǎn)品不同，國(guó)債利息收入還免稅。”龍小燕認(rèn)為，儲(chǔ)蓄國(guó)債信用等級(jí)高、收益穩(wěn)定，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者購(gòu)買(mǎi)。
中國(guó)人民大學(xué)中債研究所所長(zhǎng)類(lèi)承曜表示，國(guó)債屬于居民投資理財(cái)?shù)?ldquo;基本款”，具有普適性。“無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是家庭，在投資組合中安排一定比例的國(guó)債品種，有助于提升整個(gè)財(cái)富規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)收益綜合‘性?xún)r(jià)比’。”
不過(guò)在實(shí)踐中，對(duì)國(guó)債有投資偏好的群體仍相對(duì)固化。人民銀行沈陽(yáng)分行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，2010年—2019年，沈陽(yáng)市儲(chǔ)蓄國(guó)債投資者中，45周歲以上的投資者占比達(dá)67.89%，城市居民占九成以上，投資者更喜歡5年期以上的長(zhǎng)期品種。此外，盡管2011年以來(lái)，財(cái)政部陸續(xù)在近30家銀行開(kāi)展網(wǎng)上銷(xiāo)售電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債工作，但很多投資者仍習(xí)慣于到柜臺(tái)購(gòu)買(mǎi)。每期儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)行時(shí)間為10天。一般情況下，首日認(rèn)購(gòu)量最大，往后逐日減少，但遇到銷(xiāo)售較熱時(shí)，發(fā)行首日就銷(xiāo)售一空。
提高投資者對(duì)國(guó)債認(rèn)知度，平衡收益風(fēng)險(xiǎn)
“國(guó)債和別的理財(cái)產(chǎn)品不一樣，它既支援了國(guó)家發(fā)展，也增加了個(gè)人理財(cái)渠道，很有意義。”農(nóng)行紹興馬山支行負(fù)責(zé)人李建陽(yáng)告訴記者，6月19日抗疫特別國(guó)債發(fā)行第一天，一位紡織企業(yè)客戶(hù)主動(dòng)認(rèn)購(gòu)了200萬(wàn)元。“他說(shuō)復(fù)工復(fù)產(chǎn)資金遇到困難時(shí)，國(guó)家給了他很多財(cái)稅金融政策支持，現(xiàn)在他手里有閑錢(qián)，愿意買(mǎi)國(guó)債回饋國(guó)家。”
建設(shè)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，截至6月30日，該行累計(jì)承銷(xiāo)抗疫特別國(guó)債超過(guò)600億元，客戶(hù)投標(biāo)量、中標(biāo)量和參與機(jī)構(gòu)家數(shù)均創(chuàng)政府債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)開(kāi)辦以來(lái)新高。“我們通過(guò)電話(huà)預(yù)約、上門(mén)宣傳等形式，告訴大家抗疫特別國(guó)債專(zhuān)項(xiàng)用于公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出，提高他們對(duì)國(guó)債的認(rèn)知度。柜臺(tái)首發(fā)當(dāng)日，企業(yè)和個(gè)人客戶(hù)線(xiàn)上渠道分銷(xiāo)額占比80%以上。接下來(lái)幾期，我們還會(huì)全力做好分銷(xiāo)工作，助力‘大家’‘小家’一起贏。”
不過(guò)，與儲(chǔ)蓄國(guó)債“穩(wěn)賺不賠”不同，記賬式國(guó)債的利息隨行就市。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人此前強(qiáng)調(diào)，抗疫特別國(guó)債與一般記賬式國(guó)債一樣，不可提前兌取，在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)，交易價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)情況波動(dòng)，盈虧由投資者自負(fù)。
工商銀行7月3日在售的記賬式國(guó)債產(chǎn)品有近百個(gè)，記者對(duì)照的幾款產(chǎn)品，交易價(jià)格較發(fā)行價(jià)格有漲有跌。
“相較以往的記賬式國(guó)債，居民對(duì)今年抗疫特別國(guó)債的認(rèn)購(gòu)更為積極踴躍，這與前期媒體的廣泛宣傳有關(guān)。”唐元逵說(shuō)，希望媒體和金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)債投資知識(shí)的普及力度，特別是加大在農(nóng)村地區(qū)的宣傳力度。金融機(jī)構(gòu)自身也要提高營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)水平，進(jìn)一步簡(jiǎn)化網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的操作步驟，吸引更多投資者參與進(jìn)來(lái)。
“記賬式國(guó)債投資期限可達(dá)10年以上，雖然利率相對(duì)穩(wěn)定，但沒(méi)有固定收益保障，也不排除‘虧本’的可能。”業(yè)內(nèi)人士建議，媒體和金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)投資者教育，讓大家準(zhǔn)確區(qū)分儲(chǔ)蓄國(guó)債和記賬式國(guó)債的投資理財(cái)功能，平衡收益風(fēng)險(xiǎn)，更好地做好財(cái)富規(guī)劃。
