今年以來，“科創(chuàng)板”一直是中國(guó)資本市場(chǎng)的高頻詞匯。近日，上海證券交易所科創(chuàng)板鳴鑼開市，首批25家科創(chuàng)企業(yè)集體亮相，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的重大改革正式落地。這一新生事物，肩負(fù)著以科技創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的使命，承載著全面深化資本市場(chǎng)改革的希望。
科技是國(guó)之利器，國(guó)家賴之以強(qiáng)，企業(yè)賴之以贏，人民生活賴之以好。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在勞動(dòng)和資本等要素投入既定的情況下，技術(shù)是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素。現(xiàn)實(shí)中，科技創(chuàng)新既要依靠實(shí)驗(yàn)室，也要依托生產(chǎn)線。三次工業(yè)革命的歷史充分證明，科技創(chuàng)新離不開金融市場(chǎng)的橋梁作用，科技與金融結(jié)合是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的重要途徑。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，科創(chuàng)板可謂應(yīng)運(yùn)而生。
實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，讓創(chuàng)新成為推動(dòng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是適應(yīng)和引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的現(xiàn)實(shí)需要。近年來，中國(guó)資本市場(chǎng)一直力圖為科技創(chuàng)新提供更多助力。但客觀來看，一段時(shí)間以來，制度供給不夠充分。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的一項(xiàng)重要使命，就是補(bǔ)上資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，支持有發(fā)展?jié)摿Φ目苿?chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。通過改革增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容性，允許未盈利企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)、紅籌企業(yè)發(fā)行上市，有利于進(jìn)一步暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。
科創(chuàng)板是一塊改革試驗(yàn)田，將為資本市場(chǎng)改革發(fā)展積累有益經(jīng)驗(yàn)?？苿?chuàng)板從中國(guó)的國(guó)情和發(fā)展階段出發(fā)，借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場(chǎng)化定價(jià)、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革的先試先行，并將及時(shí)總結(jié)評(píng)估，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。其中，試點(diǎn)以信息披露為核心的注冊(cè)制改革，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展具有重大意義。實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化發(fā)展目標(biāo)，要求市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，這就需要繼續(xù)完善制度，提高違法成本，加大監(jiān)管執(zhí)法力度。
也應(yīng)看到，科創(chuàng)企業(yè)具有技術(shù)迭代快、投入周期長(zhǎng)、回報(bào)不確定性大等特點(diǎn)，投資價(jià)值判斷不同于傳統(tǒng)企業(yè)。對(duì)進(jìn)入科創(chuàng)板的投資者來說，需要一個(gè)較長(zhǎng)的學(xué)習(xí)過程。盡管相關(guān)部門已經(jīng)在制度設(shè)計(jì)時(shí)盡最大可能予以評(píng)估完善，并做好相應(yīng)預(yù)案，但廣大投資者還是應(yīng)當(dāng)在熱情參與的同時(shí)理性判斷，把防范投資風(fēng)險(xiǎn)的防線筑牢在心中。
凡是改革，都難以一蹴而就；評(píng)判新模式的效果，也需要長(zhǎng)周期視角?？苿?chuàng)板在很多方面突破了資本市場(chǎng)原有的制度框架，特別是較大程度發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，各個(gè)市場(chǎng)主體產(chǎn)生博弈均衡需要一個(gè)過程。可以預(yù)見，科創(chuàng)板發(fā)展將會(huì)是一個(gè)漸進(jìn)過程。對(duì)此，我們應(yīng)當(dāng)理性看待市場(chǎng)演化進(jìn)程，葆有“過程意識(shí)”。
科創(chuàng)板首批公司上市儀式結(jié)束時(shí)，上交所交易大廳突然響起悠揚(yáng)的小提琴聲，緊接著，《我和我的祖國(guó)》的熟悉旋律傳入耳際。一段不期而至的“快閃”，感染了現(xiàn)場(chǎng)嘉賓，讓人對(duì)未來增添了一份期待。時(shí)間必將見證，科創(chuàng)板會(huì)在發(fā)展中不斷成長(zhǎng)、完善，為推動(dòng)科技創(chuàng)新貢獻(xiàn)自己的力量。
