方正證券任澤平認(rèn)為，因春節(jié)因素、成本上升及貿(mào)易環(huán)境和結(jié)構(gòu)變化等影響，2月出口下滑。因美歐經(jīng)濟(jì)加速、出口訂單回升，出口趨勢(shì)向好，但美國(guó)加息預(yù)期、中美貿(mào)易戰(zhàn)、英國(guó)脫歐、歐洲法德大選等風(fēng)險(xiǎn)使得國(guó)際環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜。因內(nèi)需復(fù)蘇、價(jià)格上漲及低基數(shù)效應(yīng)影響，2月進(jìn)口大超預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正從復(fù)蘇走向過(guò)熱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從過(guò)去長(zhǎng)達(dá)6年的衰退走向經(jīng)濟(jì)L型的小周期復(fù)蘇，中美經(jīng)濟(jì)周期不同軌。美聯(lián)儲(chǔ)3月15日議息會(huì)議臨近，加息預(yù)期強(qiáng)烈。需要警惕國(guó)內(nèi)被動(dòng)跟隨“加息”，緊貨幣寬信用。大類資產(chǎn)從債市向股市輪動(dòng)，新周期新牛市。維持戰(zhàn)略看多A股結(jié)構(gòu)性牛市，建議關(guān)注新周期+低估值真成長(zhǎng)。
從總體上看，外需向好，全年出口有望好于去年。2月，中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為40.2，較上月上升1.2，連續(xù)四個(gè)月環(huán)比上升。不過(guò)，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)等，國(guó)際環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜。貿(mào)易賬戶自2014年3月以來(lái)首次轉(zhuǎn)為逆差。2月人民幣匯率企穩(wěn)，外匯儲(chǔ)備余額30051.2億美元，重返3萬(wàn)億美元關(guān)口，終結(jié)此前連續(xù)7個(gè)月下跌的態(tài)勢(shì)，貿(mào)易賬戶轉(zhuǎn)為逆差表明外儲(chǔ)增加的來(lái)源并非是貿(mào)易，可能是其他因素引起的結(jié)匯問(wèn)題。
