影響中國投資的后續(xù)因素
中國計劃經(jīng)濟時期的前近30年和其后轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟的后35年,中國主要通過投資建立起了較為完整的國民經(jīng)濟體系和較為齊備的工業(yè)體系,并通過近20年的造城運動和房地產(chǎn)開發(fā),實現(xiàn)了90%左右的城市居民都有了產(chǎn)權(quán)住房,城市人均住房面積已超過30平方米。2014年中國大多數(shù)大中城市出現(xiàn)住房價格的回落,也印證了這一輪房地產(chǎn)投資熱已到達一個相對歷史高點。數(shù)據(jù)顯示:2014年上半年,房屋新開工面積下降16.4%,土地購置面積下降5.8%,商品房銷售面積下降6%。④導(dǎo)致這一現(xiàn)象的基本原因如下:
首先,即使未來6年還有約1億農(nóng)民轉(zhuǎn)為城市居民,每年大約是1500萬人按平均一家三口人計算,也不過500萬戶,按戶均100平方米計算,每年為5億平方米的建筑面積,每平方米建設(shè)成本按3000元計算,也不過帶動15000億元的增加值,占全國GDP的比重也就2%左右,顯然,這部分需求已難掀起投資高潮。
其次,中國老齡化正在到來。據(jù)測算,2010-2015年中國勞動年齡人口占總?cè)丝诒戎剡_到最高點,2020年中國勞動年齡人口數(shù)達到最高值,為9.96億人,隨后每年退出勞動市場的人口將大大高于進入勞動市場人口數(shù)量。2002—2011年,中國基本養(yǎng)老保險基金支出規(guī)模年均增長18.67%,遠高于同期經(jīng)濟增速。據(jù)推算,2020年中國老年醫(yī)療費用將占GDP的3.06%,2030年則占8%—9%;2020年醫(yī)療費用將比2008年增加5倍。中國1999年45歲以上的勞動適齡人口為24%,2040年則為37%。⑤一個不斷老化的社會,養(yǎng)老消費與醫(yī)療將是第一位的,投資必然退后,日本、歐洲都已提供了例證。
其三,中國大規(guī)模政府投資正在失去目標。中國最近20幾年的城市建成區(qū)超過過去原有建成區(qū)十倍以上,中國已建成世界上最大規(guī)模的高鐵網(wǎng)和高速公路網(wǎng),在大部分相對落后的農(nóng)村也基本實現(xiàn)了村村通公路。后續(xù)投資需求雖仍有,但投資回報會因經(jīng)濟基礎(chǔ)較差而更低。同時,地方政府積累起的負有償還責(zé)任的超過11萬億元的債務(wù)壓力也使得各級政府的投資沖動大為收斂。中國即將開始的混合所有制改革將吸收民營經(jīng)濟進入國有企業(yè),并且會大幅度引入民營經(jīng)濟的效益理念,從而也會形成投資克制。
其四,產(chǎn)能過剩,服務(wù)業(yè)的發(fā)展成為硬任務(wù)。中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會副會長王建認為,如果經(jīng)濟增長率從高峰下跌一半,設(shè)備利用率下跌到75%以下,就是爆發(fā)了危機,中國目前設(shè)備利用率已下降到70%左右,經(jīng)濟增長率如果下降到5%以下,就是發(fā)生危機了。中國1978年到1981年,三年投資沒有增長,積累率從1978年的36.5%壓至1981年的28.1%,資本形成率從1978年的38.2%壓至1981年的32.5%,直到1992年資本形成率才超過1978年水平,所以才有從1978年起連續(xù)14年的9.4%的經(jīng)濟年均增速。所以,中國應(yīng)實施城市化,多搞一些非生產(chǎn)建設(shè),從而實現(xiàn)新的穩(wěn)定增長。⑥那么,發(fā)展非生產(chǎn)的服務(wù)業(yè)是否存在空間呢?發(fā)達國家服務(wù)業(yè)占比一般在70%以上,中國2013年服務(wù)業(yè)占比為46.1%,超過第二產(chǎn)業(yè),但仍低于發(fā)展中國家平均60%的水平,而且中國的服務(wù)業(yè)中金融和房地產(chǎn)業(yè)增加值占比分別達11.8%和13%,顯然服務(wù)業(yè)比其他生產(chǎn)生活服務(wù)類的發(fā)展明顯不足。⑦