【摘要】綠色金融體系可以從根本上支持綠色經(jīng)濟的發(fā)展，是建設金融強國的必然選擇。當前，我國綠色金融體系在頂層設計、產(chǎn)品和服務設計、風險管理和信息披露、地方綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)以及國際合作等多個方面均呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，但仍面臨發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和社會問題改善等新挑戰(zhàn)新要求。未來，要通過發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，加強氣候風險管理，連接綠色金融與科技金融，促進綠色金融與普惠金融結合，利用數(shù)字金融賦能綠色金融等有效途徑，推動綠色金融更好助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
【關鍵詞】綠色金融 高質(zhì)量發(fā)展 氣候變化 “雙碳”目標
【中圖分類號】F124.1 【文獻標識碼】A
【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2024.01.006
王遙，中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院院長，財經(jīng)研究院、北京財經(jīng)研究基地研究員、博導，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會副秘書長。研究方向為低碳經(jīng)濟、氣候金融、綠色金融。主要著作有《碳金融：全球視野與中國布局》、《氣候金融》（合著）、《支撐中國低碳經(jīng)濟發(fā)展的碳金融機制研究》（合著）等。
黨的二十大報告指出，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。推動經(jīng)濟社會發(fā)展綠色化、低碳化是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)，綠色環(huán)保是中國經(jīng)濟新的增長引擎之一。2023年10月30日召開的中央金融工作會議明確將“綠色金融”作為建設金融強國的五篇大文章之一，并提出優(yōu)化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)發(fā)展。當前，經(jīng)濟發(fā)展范式正在發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)工業(yè)時代的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)不再適應新時代背景下的機遇與挑戰(zhàn)，綠色可持續(xù)發(fā)展范式已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。經(jīng)濟發(fā)展范式的變革延伸至金融體系，從根本上支持綠色經(jīng)濟發(fā)展的綠色金融體系逐步完善。在此背景下，本文闡釋了綠色金融體系支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵與機制，結合我國綠色金融取得的成效，分析了綠色金融體系面臨的新要求新挑戰(zhàn)，提出了發(fā)展轉(zhuǎn)型金融、加強氣候風險管理、連接綠色金融與科技金融、促進綠色金融與普惠金融結合以及利用數(shù)字金融賦能綠色金融等實現(xiàn)路徑，以期為綠色金融助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供理論支撐。
綠色金融體系支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵與機制
綠色發(fā)展是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。我國經(jīng)濟已由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，高質(zhì)量發(fā)展意味著我國經(jīng)濟由過去的關注數(shù)量和規(guī)模的粗放型增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)殛P注質(zhì)量和效益的整合型增長模式。在這種發(fā)展模式下，必須將綠色發(fā)展置于優(yōu)先地位。以往的粗放型增長模式過于關注經(jīng)濟總量的增長而忽視了對環(huán)境的影響，這雖然能在短期內(nèi)滿足人們的物質(zhì)生活需要以及促進人類社會的發(fā)展，但從長遠來看會讓我們付出沉重的代價。當今的全球生態(tài)系統(tǒng)惡化、極端天氣頻發(fā)等現(xiàn)象即為明證。以此言之，堅持走生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展之路，是立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局的必然要求。只有堅持綠色發(fā)展，才能實現(xiàn)可持續(xù)、可預期的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
黨的二十大報告指出，協(xié)同推進降碳、減污、擴綠、增長。這四大戰(zhàn)略任務之間層層遞進、緊密關聯(lián)。在新的綠色發(fā)展范式下，人類在改造自然的過程中必須遵循自然規(guī)律，全面考慮生態(tài)承載力，推動生態(tài)財富成為經(jīng)濟增長的新動能，使經(jīng)濟發(fā)展與生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善形成良性可循環(huán)的互相促進機制。同時，培育綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式，推動經(jīng)濟社會發(fā)展水平躍升至超越傳統(tǒng)工業(yè)文明范式的新高度。
金融體系“綠色化”是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要標志。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液，“金融向好”是金融體系高質(zhì)量發(fā)展的基本原則，綠色金融體系是建設金融強國的重要方向，是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要標志。綠色金融體系是指通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關政策支持經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型的制度安排，具體而言，包括綠色金融政策和標準體系、產(chǎn)品和服務體系、風險管理體系、地方實踐體系、國際合作體系和配套支持系統(tǒng)等。構建綠色金融體系是當前經(jīng)濟發(fā)展的一項戰(zhàn)略性任務，其核心在于動員社會資本投入綠色產(chǎn)業(yè)，通過金融手段有效抑制污染物排放，為我國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好條件。目前，我國正處于經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型升級的關鍵時期，提升經(jīng)濟質(zhì)量和效益成為當務之急。在現(xiàn)代經(jīng)濟體系的構建中，金融體系的“綠色化”成為推動經(jīng)濟增長的新引擎。這一轉(zhuǎn)變將為經(jīng)濟提供源源不斷的綠色新動能，不僅能夠促進綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還有助于我國在國際舞臺上贏得競爭主動權。綠色金融不僅是應對氣候變化、保護環(huán)境、保護生物多樣性等多重目標的有效手段，更是適應現(xiàn)代化發(fā)展潮流的必然選擇。通過引入綠色金融機制，我國有望更好地適應國際市場的需求，走在現(xiàn)代化發(fā)展的前沿。這一轉(zhuǎn)型也將為其他領域現(xiàn)代化提供有力支撐，為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家打下堅實基礎。
綠色金融的“三大功能”助力我國經(jīng)濟綠色發(fā)展。中國人民銀行經(jīng)研究明確了綠色金融的三大功能：資源配置、風險管理和市場定價。這三大功能的發(fā)揮將有助于我國實現(xiàn)綠色發(fā)展。其一，綠色金融的發(fā)展將切實為綠色發(fā)展提供資金支持。為實現(xiàn)“降碳、減污、擴綠”的多重環(huán)境目標，我國制定了多項階段性計劃，為實現(xiàn)相關目標提供了切實可行的路徑。然而，經(jīng)濟發(fā)展向綠色低碳模式轉(zhuǎn)變同樣需要巨量的綠色投融資資金，由此引致的投資缺口僅僅依靠政府資金恐難以填補，通過適當方式引入社會資金顯得尤為重要。隨著我國綠色金融體系的不斷完善，市場主體將逐漸多元化，綠色發(fā)展的優(yōu)勢也將進一步凸顯，吸引更多資金進一步流入綠色領域。其二，綠色金融能夠識別并管理氣候風險。近些年來，極端天氣及重大自然災害的頻繁出現(xiàn)引發(fā)了社會各界的廣泛關注。這些風險的高頻率出現(xiàn)并非完全偶然，而是與近些年來生態(tài)環(huán)境的惡化有著千絲萬縷的聯(lián)系，由此帶來的經(jīng)濟損失十分巨大。近年來，我國一直積極尋求經(jīng)濟與能源轉(zhuǎn)型，嘗試對消極影響環(huán)境的行業(yè)進行重新定價。在此過程中，綠色金融一方面引導市場將對氣候環(huán)境的影響納入管理范疇，對相關風險進行識別，開展氣候環(huán)境風險壓力測試，在做好風險防范的同時引導規(guī)避相關風險。另一方面，推進相關企業(yè)的氣候環(huán)境信息披露，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展模式。其三，綠色金融將推動形成反映綠色發(fā)展的市場定價機制，通過多種手段多種方式為綠色發(fā)展提供定價機制，充分反映綠色資產(chǎn)的真實價值。當前，我國金融機構主要通過對綠色企業(yè)或項目進行識別，給予其一定的利率優(yōu)惠。隨著全國性碳市場的建立，基于碳交易所形成的碳配額抵質(zhì)押等手段成為新的融資渠道。
我國綠色金融體系構建取得的積極成效
綠色金融頂層設計持續(xù)完善。2015年9月，中共中央、國務院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次提出“構建綠色金融體系”，標志著建立綠色金融體系正式成為我國國家戰(zhàn)略的組成部分。2016年8月，中國人民銀行、財政部等七部委發(fā)布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，從早期綠色信貸、綠色債券和綠色保險等方面展開政策設計，形成了“自上而下”的綠色金融政策體系。這一系統(tǒng)性構建使中國成為全球首個擁有相對完善綠色金融政策的經(jīng)濟體。在頂層設計的指引下，我國綠色金融政策框架逐漸完善，涵蓋了綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險、碳排放權交易、地方試點、國際合作以及風險防范等多個方面。2020年9月22日，習近平主席在第75屆聯(lián)合國大會上宣布中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。隨后，我國相關部門和行業(yè)協(xié)會積極穩(wěn)妥推進“雙碳”工作，推動產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。其中，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》明確提出要“積極發(fā)展綠色金融”，有序推進綠色低碳金融產(chǎn)品和服務開發(fā)，為實現(xiàn)碳達峰碳中和目標提供了堅實支撐。
綠色金融產(chǎn)品和服務不斷創(chuàng)新。當前，以綠色信貸、綠色債券為代表的綠色金融產(chǎn)品已經(jīng)成為我國金融市場的重要組成部分，無論從規(guī)模還是種類來看都發(fā)展迅猛。在國家綠色金融戰(zhàn)略的規(guī)劃下，我國銀行業(yè)積極推行綠色信貸產(chǎn)品，逐漸形成符合國家綠色低碳發(fā)展要求的中國特色綠色信貸產(chǎn)品體系。根據(jù)信貸業(yè)務特點，我國綠色信貸產(chǎn)品主要圍繞借貸主體、借貸用途、抵質(zhì)押品、借貸主體可持續(xù)發(fā)展目標和ESG表現(xiàn)等方面進行創(chuàng)新。這些產(chǎn)品滿足了綠色企業(yè)或項目在價格、期限、擔保方式等方面的需求，精準聚焦綠色低碳項目，促進金融資源向低碳項目和企業(yè)配置傾斜。截至2023年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額28.58萬億元，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為9.96萬億元和9.14萬億元，合計占綠色貸款的66.8%。綠色債券方面，2023年上半年，中國境內(nèi)外綠色債券新增發(fā)行規(guī)模約4692.57億元，發(fā)行數(shù)量為207只。截至2023年上半年，中國境內(nèi)外綠色債券存量規(guī)模約3.5萬億元。碳中和債方面，2023年上半年我國境內(nèi)新增發(fā)行碳中和債券79只，占中國境內(nèi)普通綠色債券新增發(fā)行規(guī)模的35.75%，發(fā)行規(guī)模約792.47億元。同時，綠色保險、綠色信托等產(chǎn)品也有長足發(fā)展。為順應綠色發(fā)展理念，我國還針對碳金融、轉(zhuǎn)型金融等細化領域創(chuàng)新設計出碳排放權抵質(zhì)押貸款、碳中和債券、轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款等產(chǎn)品，不斷調(diào)整和滿足市場對綠色轉(zhuǎn)型適應性的增量需求。
環(huán)境信息披露和氣候風險管理加快推進。當前，我國已初步建立綠色金融體系，在綠色金融標準等方面也取得了全面進展，為國內(nèi)金融市場的氣候風險管理實踐奠定了良好基礎。2021年7月，中國人民銀行發(fā)布了《金融機構環(huán)境信息披露指南》，涵蓋治理結構、政策制度、風險管理、風險量化、環(huán)境影響等多個方面，為金融機構提供了全面的環(huán)境信息披露建議。同年，人民銀行引導綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的200多家金融機構完成了環(huán)境信息披露報告的試編制工作。2021年，人民銀行組織全國23家主要銀行開展第一階段氣候風險壓力測試。為有效管理氣候風險，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會和倫敦金融城“綠色金融倡議組織”共同發(fā)起中英金融機構環(huán)境信息披露試點，這也是同時滿足金融穩(wěn)定委員會（FSB）氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）提出的信息披露建議，以及《關于構建綠色金融體系的指導意見》中關于強化環(huán)境信息披露要求的有益實踐，旨在通過環(huán)境信息披露，加強機構對綠色產(chǎn)業(yè)的資金配置，減少對污染和高碳企業(yè)的投資，從而降低金融機構對于氣候風險的敞口。2023年6月26日，國際可持續(xù)準則理事會（ISSB）正式發(fā)布《國際財務報告可持續(xù)披露準則第1號——可持續(xù)相關財務信息一般披露要求》（IFRS S1）和《國際財務報告可持續(xù)披露準則第2號——氣候相關披露》（IFRS S2）兩項標準，就信息披露的頻次、要求、指標、內(nèi)容、參考標準與應用范疇作出要求，旨在增強機構對企業(yè)應對氣候相關風險和機遇的評估能力。這一發(fā)布將有助于推動市場資本更為有效的配置和管理決策。
綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)穩(wěn)步發(fā)展。自2017年國務院批復設立國家級綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)以來，截至2023年末，國家先后確定浙江湖州市和衢州市，江西贛江新區(qū)，廣東廣州花都區(qū)，貴州貴安新區(qū)，新疆哈密市、昌克回族自治州、克拉瑪依市，甘肅蘭州新區(qū)，重慶市等七省十地開展綠色金融先行探索。經(jīng)過數(shù)年的探索實踐，各地以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展為主線，結合自身綠色發(fā)展特色，在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面取得重大進展。中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院自2018年開始持續(xù)對全國31個省、直轄市和自治區(qū)（不包括港澳臺）的地方綠色金融水平的跟蹤評估顯示，國家級綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)無論在政策規(guī)劃還是市場落地方面均表現(xiàn)出更高水平，并長期保持在全國綠色金融發(fā)展的第一梯隊。各個試點地區(qū)資源稟賦、區(qū)域分布、經(jīng)濟基礎等方面存在差異，不同試點區(qū)有不同的代表性和發(fā)展側重點。具體而言，廣東充分發(fā)揮活躍的金融市場優(yōu)勢，在綠色信貸、綠色債券、綠色保險方面先行探索并創(chuàng)新推出“家魚貸”“綠色政府專項債”“巨災指數(shù)保險”等綠色金融產(chǎn)品，對產(chǎn)業(yè)形成有力支撐，同時積極推動粵港澳大灣區(qū)建設，深化綠色金融跨境交流與資金流通；浙江加快推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級及中小微企業(yè)綠色發(fā)展；江西與貴州著力推進生態(tài)資源與綠色金融融合發(fā)展；新疆、甘肅積極探索綠色產(chǎn)融結合的有效路徑，為共建綠色絲綢之路積累了有益經(jīng)驗。
綠色金融國際合作日益深化。我國積極利用各類平臺推動綠色金融合作和國際交流，從國家和地方兩條主線，標準互認、業(yè)務互助和學術互助三個維度深化綠色金融領域的國際合作，提升了國際社會對我國綠色金融政策、產(chǎn)品和市場的認可，國際話語權逐漸提升。在標準互認方面，中國人民銀行與歐盟委員會相關部門共同完成《可持續(xù)金融共同分類目錄報告——減緩氣候變化》，就中歐雙方綠色金融分類目錄開展比較與分析，為推動中歐綠色分類標準協(xié)同作出重要貢獻，相關國際標準的融合推進在帶動資金互通的同時也提升了我國在綠色金融方面的國際影響力。在業(yè)務互助方面，通過國家有關部門及企業(yè)類組織先后加入央行與監(jiān)管機構綠色金融網(wǎng)絡（NGFS）、G20可持續(xù)金融工作組（SFWG）、財政部長氣候行動聯(lián)盟（CFMCA）、氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）、自然相關財務信息披露工作組（TNFD）等數(shù)十個國際合作平臺開展業(yè)務交流與合作。截至2022年末，中國已與150個國家、32個國際組織簽署200多份共建“一帶一路”合作文件，與“一帶一路”共建國家結成應對氣候變化的“命運共同體”，共建可持續(xù)、高質(zhì)量的綠色“一帶一路”。在學術互動方面，我國與新加坡等國達成合作，連續(xù)舉辦多次中新金融峰會，共商“雙碳”背景下綠色金融體系構建、全球綠色金融合作機遇與挑戰(zhàn)等核心議題。國際可持續(xù)金融研究聯(lián)盟（GRASFI）包括牛津大學、中央財經(jīng)大學等全球研究型大學，旨在推進綠色、可持續(xù)金融的跨學科、高質(zhì)量研究，促進高校的國際交流合作，培養(yǎng)年輕學術人才。
新發(fā)展階段綠色金融體系面臨新要求新挑戰(zhàn)
新發(fā)展階段我國綠色金融發(fā)展面臨新的局面。一方面，新發(fā)展階段要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，著力提高發(fā)展質(zhì)量和效益，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。2021年10月以來，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》《2030年前碳達峰行動方案》相繼發(fā)布，構成了我國推動實現(xiàn)“雙碳”目標的總綱領和頂層設計，并對碳達峰階段的目標任務和重點任務作出具體部署。同時，第二個百年奮斗目標“全面建成社會主義現(xiàn)代化強國”，要求我國繼續(xù)保持經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。經(jīng)濟規(guī)模和能源消耗同步增長的同時，要實現(xiàn)凈零排放，意味著我國需大幅改變現(xiàn)有經(jīng)濟增長路徑下的能源效率和碳排放結構。但由于我國尚處在工業(yè)化和城市化的進程中，經(jīng)濟結構中高碳行業(yè)占比大，能源轉(zhuǎn)型任務十分艱巨。另一方面，新發(fā)展階段要適應新時代我國社會主要矛盾變化帶來的新要求，兼顧社會問題的改善。我國地域遼闊、資源稟賦差異大，各地經(jīng)濟結構多樣，且存在發(fā)展不協(xié)調(diào)、不平衡的問題，要實現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)型面臨艱巨挑戰(zhàn)，綠色金融服務于經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展還需要協(xié)調(diào)多方面要求。
綠色金融助力實現(xiàn)“雙碳”目標的資金籌集政策體系有待進一步完善。我國已通過多個文件明確了能耗、碳排、化石能源等方面的階段性目標，制定了實現(xiàn)碳中和的時間表，為我國在全球低碳經(jīng)濟中發(fā)揮重要作用指明了方向。隨著“雙碳”工作的推進，各行各業(yè)都將面臨綠色低碳轉(zhuǎn)型的巨大壓力和機遇，也催生了巨大的綠色投融資需求。然而，單靠政府力量難以填補“雙碳”目標的資金缺口，私人和社會資金的籌措將成為當務之急。因此，引入金融資源不僅為資金提供了具體方向，同時也為綠色低碳領域的人力、科技、數(shù)據(jù)等要素的集聚提供了清晰的信號，為產(chǎn)業(yè)的升級和轉(zhuǎn)型提供了堅實支持。隨著我國綠色金融制度的不斷完善和市場主體的多元化發(fā)展，特別是綠色發(fā)展帶來的經(jīng)濟紅利逐漸顯現(xiàn)，未來金融將更加傾向于投資綠色領域。同時，綠色金融的進一步發(fā)展將有效限制資金流入高碳和高能耗等污染型產(chǎn)業(yè)，擠出效應將使綠色發(fā)展的比較優(yōu)勢更加顯著。這一發(fā)展趨勢有望推動綠色經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展。
綠色金融應對氣候環(huán)境風險，維護金融穩(wěn)定性的能力有待進一步提升。近年來，“綠天鵝”事件頻繁發(fā)生，給經(jīng)濟發(fā)展帶來了威脅，引起了社會各界對氣候風險的普遍關切。這些風險主要包括物理風險和轉(zhuǎn)型風險。物理風險包括由山火、洪澇等極端自然災害引發(fā)的經(jīng)濟損失以及對經(jīng)濟穩(wěn)定的其他不利影響。轉(zhuǎn)型風險涉及法規(guī)和政策約束力日益趨緊的技術風險、市場風險、聲譽風險等帶來的經(jīng)濟和金融風險，例如國家在經(jīng)濟與能源轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)制造業(yè)和化石能源業(yè)等行業(yè)在市場上面臨信任危機，進而導致金融機構在持有高碳企業(yè)金融資產(chǎn)方面的風險敞口增大，這與非理性認知有關。綠色金融旨在引導市場主體以理性和客觀的態(tài)度將環(huán)境氣候風險納入管理范疇。首先，通過研發(fā)環(huán)境風險度量工具，準確辨識和量化風險，進而在風險防范的同時鼓勵市場主體采取積極的規(guī)避手段。其次，通過促進信息披露，有效提高投融資方對氣候相關風險的認知和重視程度。這一過程不僅有利于推動企業(yè)更多地關注自身轉(zhuǎn)型發(fā)展，還為金融機構提供了實施投融資風險判斷的可靠依據(jù)。綠色金融的應用有助于維護金融穩(wěn)定，同時引導各方更全面地理解和應對氣候風險的復雜挑戰(zhàn)。
綠色金融與多種金融生態(tài)融合發(fā)展的路徑有待進一步創(chuàng)新。“雙碳”目標的實現(xiàn)是一場全社會生產(chǎn)生活方式的深刻變革，需要將綠色金融的觸角延伸至發(fā)展的各個領域。中央金融工作會議提出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，為我國金融業(yè)下一步的發(fā)展指明了方向。在這五篇大文章中，綠色發(fā)展的基礎是綠色技術的創(chuàng)新研發(fā)和應用，綠色金融與科技金融的連接，不僅能有效緩解綠色科技型企業(yè)的融資約束，而且能加速綠色創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，提升創(chuàng)新成果的市場價值。綠色金融和普惠金融在發(fā)展理念、服務主體以及推進經(jīng)濟低碳發(fā)展方面存在密切的內(nèi)在聯(lián)系，綠色金融和普惠金融都是“以人為本”價值觀的重要體現(xiàn)。從微觀層面看，綠色金融與普惠金融服務的主體與領域也存在一定交叉。農(nóng)業(yè)和小微企業(yè)是重要的碳排放源，特別是小微企業(yè)數(shù)量多、分布分散、覆蓋行業(yè)面廣，推進綠色減排的規(guī)模可觀。但是目前綠色資金投放仍主要集中在大型企業(yè)和項目，對于普惠主體的扶持力度相對有限。普惠金融與綠色金融的融合發(fā)展有利于推動構建更加適配我國新發(fā)展格局的金融體系，也能更直接地提升經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。而以金融科技手段為核心的數(shù)字金融能為綠色金融的發(fā)展提供新的動能。當前，我國綠色金融的發(fā)展仍面臨信息不對稱、綠色識別能力差、綠色項目和綠色企業(yè)融資難、氣候與環(huán)境風險管理難等障礙，數(shù)字技術則為克服這些障礙提供了新的工具和方法。
綠色金融體系助力經(jīng)濟綠色發(fā)展的實現(xiàn)路徑
發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，實現(xiàn)實體經(jīng)濟有序轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型金融重點服務具有顯著碳減排效益的產(chǎn)業(yè)和項目，能夠為高排放或難以減排領域的低碳轉(zhuǎn)型提供必要的資金支持?？傮w來看，轉(zhuǎn)型金融聚焦支持實體經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，支持以經(jīng)濟和社會福祉為目標的可持續(xù)增長，是高碳經(jīng)濟活動走向綠色升級轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。從政府、企業(yè)、金融機構、監(jiān)管機構及利益相關方等角度來看，完善轉(zhuǎn)型金融的具體實踐可從以下角度展開。其一，優(yōu)化轉(zhuǎn)型金融頂層設計。圍繞國務院關于碳密集行業(yè)實現(xiàn)碳達峰碳中和的總體規(guī)劃部署，以《G20可持續(xù)金融路線圖》為行動指引，借鑒《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》《綠色債券支持項目目錄》相關經(jīng)驗，構建幫助市場主體以更低的成本識別轉(zhuǎn)型活動和投資的轉(zhuǎn)型金融標準、統(tǒng)計、考核、監(jiān)管等政策框架。同時，由于轉(zhuǎn)型活動自身的復雜性，要加快制定行業(yè)和企業(yè)層面低碳轉(zhuǎn)型的政策路徑指引，細化行業(yè)碳排放限額或碳排放預算。其二，完善企業(yè)環(huán)境信息披露要求。逐步擴大環(huán)境信息披露主體范圍，完善信息披露要求。在披露主體上，將參與碳排放權交易的重點企業(yè)、上市企業(yè)、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)等主體有序、分階段地納入強制環(huán)境信息披露范圍。在披露信息上，除碳排放、碳強度、碳足跡等信息外，逐步推進環(huán)境信息披露的內(nèi)容多樣化和格式規(guī)范化。其三，擴大轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品工具箱，納入多種類的融資工具和風險緩釋工具。細化市場工具，建立多層次轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品體系，支持碳密集行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型活動，滿足高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型融資需求。在綠色貸款、轉(zhuǎn)型債券等金融產(chǎn)品的基礎上，根據(jù)高碳產(chǎn)業(yè)特性，創(chuàng)新開發(fā)可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸和債券、碳資產(chǎn)抵質(zhì)押、轉(zhuǎn)型股權基金、轉(zhuǎn)型信托、轉(zhuǎn)型保險等金融產(chǎn)品。探索轉(zhuǎn)型主體可轉(zhuǎn)換債券、資本補充債券以及轉(zhuǎn)型債券相關風險緩釋工具。其四，構建政策激勵機制。提升轉(zhuǎn)型活動的商業(yè)可行性與融資可獲得性。進一步利用如煤炭清潔利用再貸款、可再生能源設施建設土地等支持工具，提升金融機構為高碳行業(yè)提供融資的積極性。同時，通過財稅補貼、一次性獎勵、考核激勵等鼓勵措施吸引金融機構參與；通過專項再貸款等工具優(yōu)化總量目標，實現(xiàn)特定領域的精準扶持。第五，關注公正轉(zhuǎn)型。近年來，低碳轉(zhuǎn)型可能帶來的社會影響受到相關利益方的關注，“公正轉(zhuǎn)型”成為國際氣候議題的關鍵焦點。將公正轉(zhuǎn)型貫穿投資策略和相關政策，需要各主體的協(xié)同合作。政策制定部門應將公正轉(zhuǎn)型要求納入轉(zhuǎn)型金融指引，建立包含公正轉(zhuǎn)型要求的轉(zhuǎn)型金融政策框架。轉(zhuǎn)型金融參與市場主體需要從了解公正轉(zhuǎn)型的理念和樹立公正轉(zhuǎn)型的意識出發(fā)，將公正轉(zhuǎn)型要素融入轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品中，同時企業(yè)和金融機構需要加強公正轉(zhuǎn)型方面的信息披露。
加強氣候與環(huán)境風險管理，確保經(jīng)濟金融體系穩(wěn)定。其一，發(fā)揮中央銀行的宏觀調(diào)控作用，通過貨幣政策為低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供支持，同時采用監(jiān)管激勵手段，引導金融機構和其他利益相關方關注并重視氣候風險。通過綠色再貸款和再貼現(xiàn)、差別存款準備金、抵押補充貸款等貨幣政策工具引導金融機構擴大綠色資金投放，優(yōu)化信貸資產(chǎn)結構，提升氣候友好型行業(yè)貸款比重。將氣候相關風險納入宏觀審慎框架和微觀監(jiān)管，推動開發(fā)環(huán)境壓力測試等創(chuàng)新工具進行風險評估，通過設定監(jiān)管目標、實施強制信息披露等措施引導金融機構將氣候風險納入整體戰(zhàn)略與風險管理。其二，推進氣候適應投融資標準化建設，建立氣候風險防范化解和風險損失分擔補償機制。以適應氣候變化效果為導向，大力實施標準化戰(zhàn)略，逐步推進氣候適應投融資產(chǎn)品業(yè)務、基礎設施、統(tǒng)計監(jiān)管和風險防控的標準化建設。做好氣候適應投融資標準與產(chǎn)業(yè)政策的銜接配套，及時發(fā)布和定期更新氣候適應領域重點支持項目和技術標準。研究制定氣候適應行業(yè)的統(tǒng)計分類，加快制定氣候適應投融資項目、主體和資金的信息披露標準，建立氣候適應投融資統(tǒng)計監(jiān)測平臺，進一步完善和加強投融資數(shù)據(jù)統(tǒng)計。鼓勵金融機構建立客戶重大氣候風險的內(nèi)部報告和責任追究制度，明確投資準入的碳排放標準。鼓勵銀行和其他金融機構對氣候高風險領域的貸款和資產(chǎn)風險敞口進行評估，開展氣候風險壓力測試。
加強綠色金融與科技金融融合，推動綠色技術廣泛應用?？萍冀鹑趶V義上指金融機構為促進科技創(chuàng)新發(fā)展，為企業(yè)提供的各類金融業(yè)務。在綠色科技創(chuàng)新領域，企業(yè)面臨巨大的資金需求，往往難以依賴自身積累開展規(guī)?；木G色技術研發(fā)。通過發(fā)展綠色金融與科技金融，可以有效推動綠色科技創(chuàng)新、加快綠色科技成果轉(zhuǎn)化和綠色科技生產(chǎn)力的提升。其一，持續(xù)完善各類金融機構服務體系。銀行類金融機構需要系統(tǒng)規(guī)劃更適應綠色金融與科技金融發(fā)展的組織機構、網(wǎng)點布局、人才隊伍、產(chǎn)品服務、授信審查、風險管控等機制。非銀行金融機構可依托大數(shù)據(jù)等新技術，結合綠色企業(yè)個性化特點，探索開展以綠色科技企業(yè)專利等知識產(chǎn)權為抵押物、租賃物，為企業(yè)提供貸款、融資租賃等服務。其二，提高資本市場服務綠色科技企業(yè)的能級。持續(xù)完善“綠色通道”機制，確保綠色科技型企業(yè)在上市融資、債券發(fā)行和并購重組等方面更加順暢地獲取資金支持。在此基礎上，加強對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容性。同時，發(fā)揮綠色創(chuàng)業(yè)投資基金作用，努力完善科創(chuàng)投資產(chǎn)業(yè)鏈，為綠色科創(chuàng)企業(yè)提供更為靈活、長期的資本支持。其三，圍繞綠色創(chuàng)新集群、綠色創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈探索金融支持模式。綠色創(chuàng)新集群體現(xiàn)了科技的規(guī)模經(jīng)濟效應，綠色創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈為各類企業(yè)提供了相互補充的機會，同一集群或產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的金融需求具有共性。要積極探索符合其需求的金融產(chǎn)品和服務，著力實現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈、成果轉(zhuǎn)化鏈、金融資本鏈的協(xié)同創(chuàng)新。
連接綠色金融與普惠金融，實現(xiàn)經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展。“發(fā)展綠色金融”和“增強金融普惠性”既是金融行業(yè)完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念和加快構建新發(fā)展格局的必然要求，也是解決我國發(fā)展不平衡不充分問題，有效落實碳達峰、碳中和要求的現(xiàn)實需要。要進一步加大政策支持力度，引導金融機構進行系統(tǒng)和技術創(chuàng)新，推動普惠金融與綠色金融有機融合。其一，建立更完善的綠色普惠金融目錄，通過對主體特征的梳理和標準的完善，清晰定義綠色和普惠金融，并明確其識別和認定方法。在普惠金融發(fā)展中，整合綠色金融理念、標準和規(guī)則，為普惠群體的低碳轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展提供有力的金融支持。其二，健全政策激勵機制。綜合運用財稅和金融政策，通過引導金融資源投向綠色普惠領域、降低成本、增加利潤等手段，鼓勵金融機構積極參與支持綠色普惠金融市場。其三，鼓勵金融機構在綠色普惠領域進行產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，根據(jù)地區(qū)特色，為不同規(guī)模和融資需求的客戶提供多樣化的綠色金融產(chǎn)品服務。第四，建立綠色普惠金融風險補償基金，構建有效的風險補償機制。根據(jù)各地財政實力，加快設立風險補償基金，并推廣各類金融保險，以發(fā)揮其在風險轉(zhuǎn)移、社會互助和社會管理方面的功能。
數(shù)字金融賦能綠色金融發(fā)展，助力實現(xiàn)“雙碳”目標。數(shù)字金融作為重要的賦能工具，利用云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等金融科技技術，結合相關綠色標準，為綠色金融項目篩選、產(chǎn)品創(chuàng)新、風險控制等提供綠色金融市場基礎設施服務，并通過不斷深化與綠色金融體系的結合，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型。推動數(shù)字金融賦能綠色金融發(fā)展，需要進一步凝聚力量、科學謀劃、精準施策。其一，運用金融科技手段拓寬綠色金融服務場景。支持金融機構運用數(shù)字技術，實現(xiàn)對綠色企業(yè)和項目的定量定性分析，更準確地評估綠色企業(yè)的環(huán)保效益，加強對碳足跡的計量和核算，提升企業(yè)的環(huán)保水平。此外，金融機構還可以借助智能識別技術，對綠色企業(yè)和項目進行智能識別，從而更精準地為這些企業(yè)提供金融支持。在依法合規(guī)、風險可控的前提下，金融機構應積極創(chuàng)新綠色信貸、綠色債券、綠色保險、碳金融等多元化金融產(chǎn)品和服務，滿足企業(yè)綠色需求。其二，運用金融科技手段提升綠色金融監(jiān)管水平。落實監(jiān)管信息和數(shù)據(jù)統(tǒng)計機制，通過人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、應用程序接口等技術手段，提升綠色金融宏觀審慎和微觀監(jiān)管的數(shù)字化水平。更及時、精準地監(jiān)測綠色金融市場的動態(tài)，有效防范潛在的風險。這種數(shù)字化監(jiān)管手段可以在綠色信貸和綠色債券等領域發(fā)揮關鍵作用，預防潛在的違約風險，從而維護整個綠色金融市場的穩(wěn)定性。其三，強化專業(yè)復合型人才培養(yǎng)、引進和激勵機制。一方面，針對青年大學生，積極引導其樹立綠色金融科技思維，培養(yǎng)一批綠色金融科技復合型本土人才。另一方面，采取更積極的綠色金融科技人才引進政策。針對大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、環(huán)保、節(jié)能等領域急需的高層次、高素質(zhì)人才，建立全面的人才激勵機制和引進模式，優(yōu)化完善人才培育政策，激發(fā)人才創(chuàng)新創(chuàng)造活力，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。
（中央財經(jīng)大學金融學院博士生王瑾喆對本文亦有貢獻）
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How Does the Green Financial System Promote the Green Transformation of the Economy
Wang Yao
Abstract: The green financial system can fundamentally support the development of the green economy, which is an inevitable choice for building a financially strong nation. At present, China's green financial system shows positive development trends in various aspects such as top-level design, product and service design, risk management and information disclosure, green financial reform and innovation pilot zones, and international cooperation. However, it still faces new challenges and demands in the transformation of development modes and the improvement of social issues. It is necessary to further develop transformative finance, strengthen climate risk management, integrate green finance with technology finance, facilitate the combination of green finance and inclusive finance, and leverage digital finance to empower green finance. These effective measures will drive green finance to better contribute to the high-quality development of China's economy.
Keywords: green finance, high-quality development, climate change, carbon peaking and carbon neutrality goals
