上市公司質(zhì)量是支撐資本市場(chǎng)發(fā)展的支柱和基石，是促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的微觀基礎(chǔ)。推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，是資本市場(chǎng)全面深化改革的重中之重。落實(shí)中共中央政治局會(huì)議提出的“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”重要部署，需要進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量。
提升核心競(jìng)爭(zhēng)力
近年來(lái)，證券監(jiān)督管理部門(mén)推動(dòng)上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升。2022年，證監(jiān)會(huì)制定下發(fā)《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2022—2025）》，有力推動(dòng)上市公司質(zhì)量邁上新臺(tái)階。
中央企業(yè)是國(guó)家重要的經(jīng)濟(jì)支柱和經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓艙石，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。專(zhuān)家認(rèn)為，需要推動(dòng)國(guó)有控股上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資源配置和業(yè)務(wù)整合，將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)張曉燕表示，國(guó)企改革三年行動(dòng)圓滿(mǎn)實(shí)現(xiàn)“三個(gè)明顯成效”預(yù)期目標(biāo)：形成更加成熟更加定型的中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度和以管資本為主的國(guó)資監(jiān)管體制、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高國(guó)有企業(yè)活力和效率。“從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，統(tǒng)籌再融資、并購(gòu)重組、吸收合并、分拆上市等工具，發(fā)揮‘股、債、基、衍、REITs、指’作用，加大資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)和高端制造業(yè)的支持力度，培育市場(chǎng)資金‘理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資’的投資理念，是推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升的關(guān)鍵。”張曉燕說(shuō)。
為引導(dǎo)支持中央企業(yè)用好用活資本市場(chǎng)，在2020年6月中央深改委審議通過(guò)《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020—2022年）》后，上海證券交易所制定了《上海證券交易所央企綜合服務(wù)三年行動(dòng)計(jì)劃》。該計(jì)劃實(shí)施以來(lái)，上交所建立并完善央企綜合服務(wù)工作機(jī)制，扎實(shí)推進(jìn)央企綜合服務(wù)各項(xiàng)舉措落實(shí)落地，充分發(fā)揮滬市主板、科創(chuàng)板、債券市場(chǎng)以及基金與衍生品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)央企高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，上交所從完善體制機(jī)制入手，努力提升央企綜合服務(wù)整體效能：一是所黨委層面高度重視央企綜合服務(wù)，成立了央企綜合服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組、落實(shí)國(guó)家重大戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)小組，強(qiáng)化對(duì)央企綜合服務(wù)的統(tǒng)籌謀劃。2022年12月，為落實(shí)黨的二十大報(bào)告中關(guān)于國(guó)企改革發(fā)展的新要求，制定了新一輪《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動(dòng)計(jì)劃》。二是在工作層面制定了一系列高效務(wù)實(shí)的工作機(jī)制。設(shè)立跨部門(mén)央企綜合服務(wù)工作小組，加強(qiáng)信息溝通和工作協(xié)調(diào)；組建專(zhuān)職央企服務(wù)團(tuán)隊(duì)，每家央企由一名服務(wù)專(zhuān)員進(jìn)行對(duì)口，與相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)服務(wù)團(tuán)隊(duì)緊密耦合，全面推進(jìn)股、債、REITs、ETF等全產(chǎn)品線的綜合服務(wù)；推進(jìn)建立央企綜合服務(wù)中介咨詢(xún)支持機(jī)制，構(gòu)建推動(dòng)央企高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)圈；等等。三是明確責(zé)任分工，強(qiáng)化督促落實(shí)。制定并完善《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動(dòng)計(jì)劃》實(shí)施方案，明確央企綜合服務(wù)的具體目標(biāo)，確定“12+5”項(xiàng)工作任務(wù)，按年度制定任務(wù)時(shí)間表、路線圖，明確責(zé)任部門(mén)與責(zé)任人，建立央企綜合服務(wù)工作臺(tái)賬，壓嚴(yán)壓實(shí)責(zé)任，確保相關(guān)服務(wù)舉措落實(shí)落地。
“資本市場(chǎng)可以進(jìn)一步通過(guò)并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)和監(jiān)管優(yōu)化來(lái)提升央企控股上市公司質(zhì)量。并購(gòu)重組能夠調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)布局。央企控股上市公司應(yīng)該積極開(kāi)展具有協(xié)同效應(yīng)的市場(chǎng)化并購(gòu)重組，優(yōu)化自身配置，提升企業(yè)價(jià)值，推動(dòng)市場(chǎng)向好。”廣西大學(xué)副校長(zhǎng)田利輝表示。
科創(chuàng)陣營(yíng)加速形成
黨的十八大以來(lái)，中央企業(yè)作為國(guó)家科創(chuàng)力量的排頭兵和主力軍，在許多領(lǐng)域形成了領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)成果。借著國(guó)有企業(yè)和資本市場(chǎng)改革的春風(fēng)，近年來(lái)，一批科技創(chuàng)新能力突出的“硬科技”央企子公司登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)板央企陣營(yíng)正在加速形成。
近3年來(lái)，科創(chuàng)板央企子公司上市家數(shù)明顯增加，央企登陸科創(chuàng)板的資本路徑日益清晰。其中，以中國(guó)華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)中車(chē)集團(tuán)等為代表的26家央企集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了科創(chuàng)板上市公司零的突破。從行業(yè)分布來(lái)看，科創(chuàng)板央企上市公司主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造和新材料領(lǐng)域。此外，在節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域也有以長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科為代表的央企實(shí)現(xiàn)布局，科創(chuàng)板服務(wù)制造強(qiáng)國(guó)、綠色低碳等國(guó)家戰(zhàn)略的能力持續(xù)提升。
目前，央企科創(chuàng)板上市公司呈現(xiàn)“硬科技”實(shí)力突出、發(fā)展動(dòng)能強(qiáng)勁的特點(diǎn)。例如，中國(guó)通號(hào)、中國(guó)電研、中復(fù)神鷹等多家公司牽頭或參與的項(xiàng)目曾獲國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)，時(shí)代電氣實(shí)現(xiàn)了列車(chē)核心系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)替代，鐵建重工研制出世界最大直徑全斷面豎井掘進(jìn)機(jī)、國(guó)產(chǎn)最大直徑盾構(gòu)機(jī)，實(shí)現(xiàn)前沿技術(shù)突破?？苿?chuàng)板上市公司努力突破“卡脖子”專(zhuān)業(yè)技術(shù)，為保障國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全作出了突出貢獻(xiàn)。
隨著注冊(cè)制改革的不斷深入，新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制不斷完善，資本市場(chǎng)對(duì)于央企投資價(jià)值的認(rèn)可度持續(xù)提升。
截至2023年6月底，31家科創(chuàng)板央企上市公司累計(jì)募集資金750余億元，平均募資金額約24億元，其中，華潤(rùn)微、中無(wú)人機(jī)、中船特氣、振華風(fēng)光等16家央企子公司合計(jì)超額募集資金126億余元?？苿?chuàng)板央企上市公司平均發(fā)行市盈率約69倍。截至2023年6月30日，科創(chuàng)板央企上市公司合計(jì)總市值超5500億元，平均市值約200億元。中國(guó)通號(hào)、時(shí)代電氣、中復(fù)神鷹、中無(wú)人機(jī)、國(guó)博電子、華潤(rùn)微、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科7家科創(chuàng)板上市央企入選科創(chuàng)50成份股指數(shù)，科創(chuàng)板央企陣營(yíng)在資本市場(chǎng)的投資價(jià)值得到了充分認(rèn)可。
作為聯(lián)結(jié)創(chuàng)新要素和資本市場(chǎng)的紐帶，科創(chuàng)板為產(chǎn)學(xué)研融合和科技、資本、產(chǎn)業(yè)對(duì)接架橋鋪路，努力為科創(chuàng)企業(yè)打造具有中國(guó)特色的上市融資之路。通過(guò)更加多元包容的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)、更具創(chuàng)新適應(yīng)性的股權(quán)激勵(lì)安排、更加市場(chǎng)化的發(fā)行定價(jià)機(jī)制，逐步解決央企普遍面臨的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、科研單位改制上市障礙等問(wèn)題，充分募集研發(fā)生產(chǎn)所需資金，為企業(yè)理順體制機(jī)制、引入源頭活水、反哺科技創(chuàng)新、激發(fā)創(chuàng)新動(dòng)能起到了舉足輕重的作用，積極構(gòu)建科技、資本、產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。
根據(jù)最新披露的2022年年報(bào)，科創(chuàng)板上市央企表現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性和活力，彰顯了具有央企特色的科創(chuàng)力量。一方面，在資金的支持下，科創(chuàng)板上市央企不斷加大研發(fā)力度，取得科技新突破，31家已上市央企累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)110億元，同比增長(zhǎng)19%。另一方面，科創(chuàng)板上市央企的科技生產(chǎn)力充分釋放，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。2022年，科創(chuàng)板上市央企累計(jì)營(yíng)收超過(guò)1600億元，同比增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)達(dá)到184億元，同比增長(zhǎng)31%。其中，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、振華新材2家公司2022年?duì)I收增幅翻番，同益中、振華新材、中復(fù)神鷹、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科4家公司2022年凈利潤(rùn)增幅翻番。
中國(guó)船舶集團(tuán)表示，上交所發(fā)揮資本市場(chǎng)融資工具優(yōu)勢(shì)，在股票IPO、債券、上市公司專(zhuān)業(yè)化整合、提升上市公司質(zhì)量、投資者關(guān)系管理等方面，向中國(guó)船舶集團(tuán)及下屬公司提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，有效助力中國(guó)船舶集團(tuán)用好資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。中船特氣登陸上交所科創(chuàng)板，成為集團(tuán)重組后首家在科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行A股的上市公司。中國(guó)船舶集團(tuán)在上交所申報(bào)并成功注冊(cè)400億公司債批文，進(jìn)一步豐富了集團(tuán)的融資工具。集團(tuán)積極推進(jìn)中船科技等上市公司實(shí)施并購(gòu)重組，有效促進(jìn)了集團(tuán)專(zhuān)業(yè)化整合。
助力民企發(fā)展壯大
我國(guó)上市公司高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入精細(xì)推進(jìn)、精準(zhǔn)發(fā)力的新階段，資本市場(chǎng)需要切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，從多方面推動(dòng)政策形成“組合拳”，共同發(fā)力。專(zhuān)家表示，發(fā)揮上市公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要引擎作用，推動(dòng)形成一批體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體，需要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，對(duì)國(guó)企民企一視同仁、平等對(duì)待，助力國(guó)有企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大。
截至2023年4月30日，深圳市民營(yíng)上市公司數(shù)量超2100家，總市值約24萬(wàn)億元，分別占深圳市整體的75%、68%，其中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比近五成、市值占比超六成，以新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料等為代表的新興產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯。2011年至今，深圳市民營(yíng)上市公司年平均營(yíng)業(yè)收入規(guī)模從22.76億元增長(zhǎng)至55.28億元，研發(fā)強(qiáng)度實(shí)現(xiàn)翻番。市值超500億元的公司達(dá)61家，超1000億元的公司從10年前的0家增長(zhǎng)至27家，培育了寧德時(shí)代、比亞迪、邁瑞醫(yī)療等一批具有示范效應(yīng)的新經(jīng)濟(jì)標(biāo)桿企業(yè)。最近3年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為12.91%、10.5%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性與活力。
深交所以民企專(zhuān)項(xiàng)工作方案服務(wù)為主線，圍繞著力解決急難愁盼問(wèn)題、厚植聚焦主業(yè)發(fā)展氛圍、健全高質(zhì)量發(fā)展制度保障、強(qiáng)化公司監(jiān)管引領(lǐng)性、推動(dòng)積極履行社會(huì)責(zé)任等制定了16項(xiàng)具體工作舉措，主要包括：一是真招實(shí)策切實(shí)回應(yīng)公司關(guān)切。通過(guò)走訪調(diào)研等方式收集公司發(fā)展面臨的實(shí)際問(wèn)題和核心訴求，及時(shí)分析研究、分類(lèi)施策，切實(shí)回應(yīng)公司關(guān)切；圍繞先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域，常態(tài)化開(kāi)展“創(chuàng)享薈”等活動(dòng)；充分利用“成長(zhǎng)通”“科融通”等平臺(tái)，為公司提供產(chǎn)業(yè)鏈投融資對(duì)接服務(wù)和發(fā)展資源支持。二是營(yíng)造公司高質(zhì)量發(fā)展良好環(huán)境。推動(dòng)優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)、融資并購(gòu)等基礎(chǔ)制度，對(duì)符合分類(lèi)審核條件的項(xiàng)目予以快速審核，鼓勵(lì)支持公司用好資本市場(chǎng)工具；持續(xù)推動(dòng)民營(yíng)上市公司發(fā)行各類(lèi)債券及資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，研究開(kāi)發(fā)深圳市民企相關(guān)指數(shù)與ETF產(chǎn)品，加大創(chuàng)新產(chǎn)品供給。三是督促公司聚焦主業(yè)規(guī)范發(fā)展。優(yōu)化自律監(jiān)管規(guī)則體系，落實(shí)獨(dú)立董事制度改革方案，強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”培訓(xùn)，提升公司治理內(nèi)生動(dòng)力；對(duì)存在階段性困難風(fēng)險(xiǎn)的公司實(shí)施“一司一策”，探索推動(dòng)公司走出經(jīng)營(yíng)發(fā)展困境的方案。
上交所持續(xù)加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持力度，在市場(chǎng)服務(wù)擴(kuò)面增效和深化產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制、加強(qiáng)投融資對(duì)接引導(dǎo)、深化產(chǎn)業(yè)增信支持等方面多措并舉，為民營(yíng)企業(yè)債券融資注入活力。據(jù)悉，下一步，上交所將深入貫徹落實(shí)《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》精神，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，凝聚各方合力，著力推動(dòng)擴(kuò)大民企債券融資專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃覆蓋面、鼓勵(lì)民企發(fā)行科創(chuàng)債、健全融資風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)化分擔(dān)機(jī)制等政策舉措加快落地見(jiàn)效，助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
