當(dāng)務(wù)之急是中國經(jīng)濟能夠重返穩(wěn)定增長的軌道
進入2022年，由于新冠肺炎疫情、俄烏沖突、三重壓力(需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱)，中國經(jīng)濟面臨著較以往更大的不確定性和不穩(wěn)定性。這些事件的短期和中長期影響復(fù)雜，有些可能帶來長期的結(jié)構(gòu)性改變。挑戰(zhàn)不僅來自事實本身，還來自對同一事實的認(rèn)識分歧。但經(jīng)濟仍然是重要的，當(dāng)務(wù)之急是中國經(jīng)濟能夠重返穩(wěn)定增長的軌道。2021年前兩個季度經(jīng)濟的恢復(fù)和增長基本符合預(yù)期。第三季度出現(xiàn)明顯回落，增速低于5%，第四季度進一步降低至4%。宏觀增速下降主要是由于投資快速下滑。
中央經(jīng)濟工作會議明確提出經(jīng)濟增長面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力。增速下行的短期因素是疫情反復(fù)、限電停產(chǎn)、供應(yīng)鏈沖擊，包括上游原材料限產(chǎn)、漲價，缺芯、缺柜、缺工等。中長期因素的影響也不容忽視?；ㄍ顿Y項目儲備不足，地方債務(wù)風(fēng)險加大，投資回報降低，融資能力下降，反映的是有效投資需求下降。房地產(chǎn)投資總體上已過峰值期，近年來拉動增長的都市圈和城市群的結(jié)構(gòu)性潛能也在回落，不大可能重返若干年來的較高增速軌道。
預(yù)期轉(zhuǎn)弱是這次經(jīng)濟增速下滑的重要原因
前一段時間經(jīng)濟增速已低于潛在增速，如何使之盡快回升至潛在增長軌道?人們往往首先訴諸宏觀政策。無疑，貨幣政策、財政政策等可以力度再大一些、有效性再高一些，在經(jīng)濟下滑之際起到托底提升的作用。但經(jīng)驗表明，僅有這些是不夠的，甚至這些不是主要方面。
預(yù)期轉(zhuǎn)弱是這次經(jīng)濟增速下滑的重要原因。預(yù)期問題以前也存在，但這一次似乎更為突出，起因也更為復(fù)雜。這個問題如果不能有效解決，投資者、生產(chǎn)者不看好前景，那么即便宏觀政策寬松了，潛在增速也難以轉(zhuǎn)換為實際增長動能。首先，要重申黨和國家關(guān)于改革開放發(fā)展的系列大政方針，強調(diào)堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心，堅持“兩個毫不動搖”，堅持建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)社會主義市場經(jīng)濟體制，堅持高水平對外開放，等等。之所以要重申，是因為諸多因素帶來觀點和政策上的混亂，通過重申澄清是非，可以增強大政方針的可信性。其次，需要加強對市場經(jīng)濟基本常識的宣傳教育。比如，對能耗總量和某個行業(yè)增速的直接控制，其前提是對能耗和相關(guān)行業(yè)需求的精準(zhǔn)計算，這件事情如果能夠做到，當(dāng)初就不用改革計劃經(jīng)濟了。因此，還是要講清楚什么事情需要市場做，什么事情適合政府做。最后，應(yīng)更多運用法治辦法保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。法治的優(yōu)點就是連續(xù)、穩(wěn)定，不因人因事而隨意改變。還是要講一句老話，要多用法律的、經(jīng)濟的辦法，在需要用行政辦法的場合，也要提高其科學(xué)性，通過法治建設(shè)的進步推動政策和預(yù)期的穩(wěn)定。
保持與潛在增速相適應(yīng)的實際增速是必要的，通過努力也是可以爭取到的，但必須以高質(zhì)量發(fā)展為前提，并與其相協(xié)調(diào)。從長期看，這樣做才可能真正實現(xiàn)國家經(jīng)濟總量和人均收入水平的快速增長。這一點在2021年經(jīng)濟增速分別按不變價人民幣、現(xiàn)價人民幣和現(xiàn)價美元計算的差異中已經(jīng)明確顯示。
2021年GDP總量按不變價人民幣計算增長8.1%，按現(xiàn)價人民幣計算增長12.8%，按現(xiàn)價美元計算則增長20%。如按現(xiàn)價美元計算，GDP總量在2020年為14.7萬億美元，2021年為17.7萬億美元，增加3萬億美元。這3萬億美元中，大約2萬億美元來自現(xiàn)價人民幣衡量的增長，1萬億美元來自匯率升值。從2020年到2021年，人民幣對美元匯率由6.9升到6.45，升幅為7%。
按照已有發(fā)展規(guī)劃，到2035年，我國人均收入要達到中等發(fā)達國家的水平，也就是3萬美元以上。如果按人民幣不變價計算，即使人均收入翻一番，此間年均增速也要達到4.7%以上，難度相當(dāng)大，但這并不意味著已定目標(biāo)無法實現(xiàn)。其中的一個重要因素是匯率變動。根據(jù)日本、德國的歷史經(jīng)驗，其人均收入在達到1萬美元后的16年間，都經(jīng)歷了經(jīng)濟中速增長和匯率快速升值的過程，按現(xiàn)價美元計算的人均收入水平大幅上升，其中匯率升值的貢獻顯著大于實際增長的貢獻。
把更多的注意力和精力放到激發(fā)結(jié)構(gòu)性潛能上
匯率變動是一個復(fù)雜問題，從長期看，最重要的變量是勞動生產(chǎn)率，而勞動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率是高質(zhì)量發(fā)展的核心指標(biāo)。由此引出的啟示是，我們需要保持可爭取的、不盲目追高、符合現(xiàn)階段潛在增長率的增速，更重要、難度更大的是堅持高質(zhì)量發(fā)展不動搖，其內(nèi)涵包括宏觀基本穩(wěn)定，微觀有活力，結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。假設(shè)年均實際增速為5%左右，人民幣現(xiàn)價與不變價差額和匯率升值之和上升5%，到2035年人均收入達到中等發(fā)達國家的目標(biāo)是有可能實現(xiàn)的。
無論是保持必要增速，還是堅持高質(zhì)量發(fā)展，都必須把更多的注意力和精力放到通過深化改革開放激發(fā)結(jié)構(gòu)性潛能上。在邏輯層面，我們可以區(qū)分三種增長率，一是技術(shù)可能性意義上的潛在增長率，二是既有體制架構(gòu)內(nèi)可實現(xiàn)的增長率，三是宏觀政策約束下可實現(xiàn)的增長率。實際增長率是以上三種增長率的疊加。技術(shù)可能性意義上的潛在增長率逐步下降，但仍可達到5%—5.5%。近些年宏觀政策的度總體上把握得較好，尤其是在疫情期間，基本上滿足了經(jīng)濟救助、恢復(fù)和發(fā)展的需要，也沒有搞大水漫灌，不存在政策過緊而壓制增長率的情況。這樣，關(guān)注的重點就要轉(zhuǎn)到技術(shù)可能性意義上的潛在增長率和體制架構(gòu)內(nèi)可實現(xiàn)的增長率之間的缺口上。近期需要推出一批具有擴張性的深化改革開放、促進創(chuàng)新的政策舉措，放松不當(dāng)政策對增長潛能的約束，使之成為穩(wěn)增長的重要力量。
（作者為中國發(fā)展研究基金會副理事長）
