日前，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布2022年第三次創(chuàng)新層進層掛牌公司正式名單，至此新三板上半年進層實施工作順利完成，總計有515家公司新進入創(chuàng)新層。創(chuàng)新層公司總量達1696家，為分層制度實施以來最高水平，層級規(guī)模與質(zhì)量均顯著提升。
業(yè)內(nèi)人士表示，新三板改革不斷深化，進層公司整體質(zhì)量明顯提升，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層作為北交所上市“后備軍”“訓(xùn)練營”的功能定位進一步強化，將更好助力中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
新進層公司質(zhì)效優(yōu)良
市場分層是新三板一項特色制度安排。隨著分層制度持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)新層對優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的遴選功能和吸引力不斷增強。
數(shù)據(jù)顯示，515家新進層公司表現(xiàn)出良好的盈利能力或成長性，2021年平均實現(xiàn)凈利潤2904.46萬元，較原有創(chuàng)新層公司高10.32%；平均凈資產(chǎn)收益率15.72%，較原有創(chuàng)新層公司高7.04個百分點；近兩年營業(yè)收入和凈利潤復(fù)合增長率分別為23.50%、40.69%，較原有創(chuàng)新層公司分別高17.66個、36.45個百分點。
“新進層公司質(zhì)地優(yōu)良，盈利能力等指標(biāo)較原有創(chuàng)新層公司大幅提升，與北交所制度性紅利和新三板基礎(chǔ)層對創(chuàng)新型中小企業(yè)的‘孵化’有直接關(guān)系。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人常春林表示，北交所設(shè)立后，眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)有計劃在北交所上市，但是申報北交所需為在新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，所以吸引了眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極進層。
開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅認(rèn)為，在減稅降費政策和各項金融政策支持下，新三板掛牌公司融資成本降低，發(fā)展環(huán)境進一步優(yōu)化，同時新修訂的分層制度嚴(yán)防“帶病入層”，保障了創(chuàng)新層公司質(zhì)量。此外，掛牌公司堅持走創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展道路，發(fā)揮了中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中補鏈延鏈優(yōu)勢，提升了進層公司整體質(zhì)量。
從行業(yè)看，新進層公司多集中于信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等先進行業(yè)。其中，5家公司依據(jù)研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)進入創(chuàng)新層，2021年平均研發(fā)投入4590.2萬元，平均研發(fā)強度為12.27%，創(chuàng)新屬性突出。
分層市場格局初步形成
“新三板分層制度對于創(chuàng)新型中小企業(yè)具有很強引導(dǎo)作用，能夠讓我們更加專注細分領(lǐng)域?？梢哉f，新三板是中小企業(yè)獲取更多發(fā)展可能性的一個窗口，有效服務(wù)了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。”廣州由我科技股份有限公司董事長何芊對記者表示。
作為今年首批以研發(fā)指標(biāo)進層的企業(yè)之一，由我科技于2016年11月掛牌新三板，通過定向增發(fā)獲得了發(fā)展所需資金。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，提升技術(shù)實力，為穩(wěn)步成長奠定了基礎(chǔ)。
隨著北交所的設(shè)立，新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和北交所逐漸形成金字塔式市場結(jié)構(gòu)，層次遞進的市場結(jié)構(gòu)逐漸完善，有利于提升資本市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的精準(zhǔn)度。“目前，新三板、北交所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展和互聯(lián)互通的格局更加完善，多層次市場結(jié)構(gòu)逐漸形成，提升了資本市場服務(wù)中小企業(yè)的覆蓋度，健全了資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。”常春林表示。
在新進層公司中，有348家公司符合北交所上市財務(wù)條件，占比67.57%。2021年，348家公司平均凈利潤達到3661.66萬元，平均凈資產(chǎn)收益率達到16.94%，優(yōu)質(zhì)公司聚集效應(yīng)顯著。89家新進層公司已提交北交所上市輔導(dǎo)備案材料，占已輔導(dǎo)公司的27.47%。
申萬宏源專精特新首席分析師劉靖表示，上半年新三板對分層制度進行了修訂，便利了企業(yè)有序安排進層、上市等發(fā)展規(guī)劃，強化了創(chuàng)新層進層條件與北交所上市條件的緊密銜接，進而加速了掛牌公司從基礎(chǔ)層走向創(chuàng)新層的過程，為北交所發(fā)展壯大提供了有利條件。
助力中小企業(yè)攻堅克難
受疫情反復(fù)影響，中小企業(yè)發(fā)展遇到了不少困難。為發(fā)揮資本市場功能，支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展，今年上半年全國股轉(zhuǎn)公司出臺了一系列措施為中小企業(yè)紓困解難。
3月4日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了新修訂的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》及配套指南，對創(chuàng)新層的進入條件、進層頻次等多方面進行了優(yōu)化調(diào)整，其中明確全年共設(shè)6次創(chuàng)新層進層安排，其中上半年2月至6月逐月實施，下半年9月實施一次。
5月31日，全國股轉(zhuǎn)公司、北交所發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化監(jiān)管服務(wù) 支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)恢復(fù)發(fā)展若干措施的通知》，結(jié)合市場實際推出24條優(yōu)化自律監(jiān)管服務(wù)的措施，支持受疫情影響的公司加快恢復(fù)發(fā)展。
總的來看，全國股轉(zhuǎn)公司優(yōu)化分層調(diào)整業(yè)務(wù)流程，通過遠程培訓(xùn)、在線答疑、電子化報送等多種手段靈活開展各項工作；適當(dāng)放寬文件報送形式要求，允許在取得相應(yīng)授權(quán)后以簽字暫代公司實體簽章；有序安排受疫情影響公司在5月完成年報披露或發(fā)行融資后進層，切實增加監(jiān)管彈性、提升服務(wù)溫度。這些安排，也為進一步優(yōu)化分層實施工作機制、改進工作流程、提高服務(wù)效能奠定基礎(chǔ)。
“為有效應(yīng)對疫情影響提供助力，新三板應(yīng)繼續(xù)在融資服務(wù)和交易服務(wù)兩方面提供更高效的制度供給，建設(shè)更具吸引力的市場。”劉靖建議，一方面可以通過高效、靈活、多元的公開發(fā)行、再融資服務(wù)，吸引中小企業(yè)在新三板掛牌，降低中小企業(yè)融資成本，促進中小企業(yè)健康發(fā)展；另一方面，通過引入更多機構(gòu)投資人、推行混合做市等制度提升市場流動性與定價效率，促進市場良性循環(huán)。
常春林認(rèn)為，隨著新三板、北交所市場運行更趨平穩(wěn)有序，市場改革也將繼續(xù)深化，通過優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理，推動各類長期資金入市，逐漸探索出資本市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的有效模式，助力實體經(jīng)濟實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。
