2016年以來，加強(qiáng)金融監(jiān)管正深刻影響著我國金融市場(chǎng)。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)被放在三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，任何市場(chǎng)主體都不應(yīng)抱有僥幸心理。
2012年以來，金融市場(chǎng)化加速推進(jìn)，大量不符合監(jiān)管要求的融資需求被擠到了“影子銀行”體系，銀行理財(cái)快速飆升到目前近30萬億元的水平，大量的通道業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)。快速膨脹的“影子銀行”體系對(duì)接的是原來不符合監(jiān)管要求的融資需求，如地方融資平臺(tái)、產(chǎn)能過剩行業(yè)、一些不符合政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)等。這自然會(huì)帶來兩大問題。一是積累了風(fēng)險(xiǎn)，多層嵌套、加杠桿、期限錯(cuò)配、信用下沉等因素，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)因素增多；二是延緩了中國經(jīng)濟(jì)的出清進(jìn)程，國有企業(yè)、地方融資平臺(tái)帶有剛性兌付和隱性擔(dān)保，無法完成市場(chǎng)自發(fā)的出清。
防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，主要是指金融風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等，其實(shí)很多金融問題的背后是財(cái)政問題，是國企、地方政府的預(yù)算軟約束帶來的。按照金融監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)不能給產(chǎn)能過剩的國企、地方融資平臺(tái)和不達(dá)標(biāo)企業(yè)提供融資，但“影子銀行”體系卻可以向沒有約束的融資行為提供融資。所以，化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)必須完善體制機(jī)制，通過深化改革來解決相關(guān)問題，特別是要建立針對(duì)無效投資的約束機(jī)制，打破剛性兌付和隱性擔(dān)保。
此輪加強(qiáng)金融監(jiān)管，主要是通過兩大鏈條防控金融風(fēng)險(xiǎn)。一是提高資金鏈條成本倒逼去杠桿。自2016年下半年以來，央行已開始通過在市場(chǎng)上投放資金，拉長資金期限的方式，調(diào)控市場(chǎng)利率，并且在2017年初通過提高貨幣政策操作利率繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)利率上行，擠壓期限錯(cuò)配及杠桿水平。二是全面升級(jí)監(jiān)管力度。對(duì)銀行業(yè)務(wù)實(shí)行“地毯式排查”，涉及票據(jù)、理財(cái)、同業(yè)、對(duì)公等所有主流業(yè)務(wù)，并全面落實(shí)監(jiān)管政策，重點(diǎn)整治，金融監(jiān)管政策保持強(qiáng)延續(xù)性。
從近期監(jiān)管要點(diǎn)來看，除了針對(duì)監(jiān)管套利、多層嵌套、剛性兌付、資金池操作逐一擊破外，還涉及引導(dǎo)主動(dòng)管理、規(guī)范股權(quán)及公司治理、控制杠桿等相關(guān)內(nèi)容。銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的通知》強(qiáng)調(diào)，“將同業(yè)、理財(cái)、表外等業(yè)務(wù)以及影子銀行作為2018年整治重點(diǎn)，繼續(xù)推進(jìn)金融體系內(nèi)部去杠桿、去通道、去鏈條”。可見，此輪監(jiān)管不僅是針對(duì)資管行業(yè)的監(jiān)管，更是一次對(duì)金融行業(yè)的全面監(jiān)管。
